- Investitori na berzama suočavaju se s novom prijetnjom, klimatskim rizikom, i velika vjerovatnoća pojave „Super El Ninja“ do 2027. godine povećava “nervozu” i na berzama
- „El Ninjo dolazi u posebno osjetljivom trenutku“, rekao je Ole Hansen
Kako zabrinutost zbog rata s Iranom jenjava, investitori na berzama suočavaju se s novom prijetnjom – klimatskim rizikom, koji podstiče preispitivanje ulaganja u sektorima od poljoprivrede do osiguranja.
Velika vjerovatnoća pojave „Super El Ninja“ do 2027. godine mogla bi povećati temperature u pojedinim djelovima svijeta, podstaći rast potražnje za električnom energijom, smanjiti prinose usjeva i ponovo pojačati inflatorne pritiske. To bi moglo zakomplikovati izglede za centralne banke i predstavljati rizik za globalna tržišta akcija, koja se kreću blizu rekordnih nivoa.
„El Ninjo dolazi u posebno osjetljivom trenutku“, rekao je Ole Hansen, direktor strategije za robna tržišta u Saxo banci. „Globalna ekonomija se i dalje prilagođava inflatornim posljedicama sukoba s Iranom, dok su lanci snabdijevanja ostali ranjivi nakon višemjesečnih poremećaja.“
Veća vjerovatnoća snažnog El Ninja
El Ninjo je klimatski obrazac koji nastaje usljed dugotrajnog zagrijavanja površinskih voda Tihog okeana. Posljedica su promjene u obrascima visokog i niskog vazdušnog pritiska, koje u nekim djelovima svijeta donose obilne padavine, a u drugima sušu. Američki Centar za klimatske prognoze procjenjuje da postoji 63 odsto vjerovatnoće da se do 2027. razvije veoma snažan događaj, neformalno nazvan „Super El Ninjo“.
Posljedice se već osjećaju u različitim regionima, od kašnjenja početka monsuna u Indiji do privremene obustave ribolovne sezone u Peruu. Posljednji put kada je svijet bio pogođen tako snažnim El Ninjom, tokom 2015. i 2016. godine, izgubljena produktivnost prema studiji Dartmouth Collegea premašila je 7,8 biliona dolara.
U nastavku su sektori koje investitori posebno prate kako rastu rizici povezani s El Ninjom.
Poljoprivreda i akvakultura
Poljoprivredni proizvođači vjerovatno će snositi najveći teret snažnijeg El Ninja, iako će se efekti razlikovati u zavisnosti od regiona i kultura.
U Indoneziji, najvećem svjetskom proizvođaču palminog ulja, toplije i suvlje vrijeme obično smanjuje prinose, što zamagljuje izglede za zarade plantažnih kompanija i dodatno opterećuje lokalne akcije, koje su već pod pritiskom zbog statusa tržišne klasifikacije zemlje i nastojanja vlasti da centralizuju isporuke ključnih sirovina.
Prema UBS Group AG, vremenski fenomen mogao bi negativno uticati i na globalnu proizvodnju kukuruza i pšenice, kao i na proizvodnju šećera u Aziji. Indija, drugi najveći proizvođač šećera na svijetu, zabranila je izvoz do kraja septembra, što je pritisnulo akcije kompanija kao što su Shree Renuka Sugars Ltd. i Bajaj Hindusthan Sugar Ltd.
S druge strane, bolje padavine u Argentini i više cijene šećera mogle bi koristiti nekim latinoameričkim kompanijama, uključujući São Martinho i Adecoagro SA, procjenjuje Morgan Stanley. Analitičari UBS-a navode da El Ninjo globalno pogoduje i proizvodnji soje, naročito kod velikih proizvođača u SAD-u i na jugu Brazila.
Prilike bi se mogle pojaviti i kod kompanija koje se bave navodnjavanjem i upravljanjem vodnim resursima, jer se poljoprivrednici prilagođavaju sušnijim uslovima. Korist bi mogle imati indijske firme VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd., Astral Ltd. i Shakti Pumps India Ltd.
Analitičar Berenberga Sebastian Bray ukazao je da bi proizvođači ribljeg ulja mogli biti među dobitnicima. Kako su cijene ribljeg ulja iz Perua dostigle rekordne nivoe tokom prethodna dva mjeseca, to pogoduje proizvođačima algalnih ulja bogatih omega-3 masnim kiselinama, poput evropske kompanije Corbion NV.
Kompanije iz sektora đubriva mogle bi biti među najvećim dobitnicima El Ninja ako vremenski obrazac ograniči globalne zalihe hrane i poveća potražnju za ključnim hranljivim materijama, uključujući azot, fosfor i kalijum.
„Ukoliko se ostali faktori ne promijene, za ulaganje u scenario Super El Ninja nastojali bismo maksimalno povećati izloženost proizvođačima azotnih đubriva, čije cijene brzo reaguju“, napisao je analitičar Scotia Capitala Ben Isaacson.
Od toga bi korist mogle imati kompanije CF Industries Holdings Inc. i Nutrien Ltd.
Ipak, suša izazvana El Ninjom već je počela usporavati tražnju za kalijumom, navodi analitičar RBC Capital Marketsa Andrew Wong. U slučaju pogoršanja uslova, kompanije koje se oslanjaju na proizvodnju kalijuma, poput The Mosaic Co., mogle bi biti među gubitnicima.
Potražnja bi mogla porasti i za poljoprivrednim inputima, jer proizvođači pokušavaju nadoknaditi gubitke izazvane vremenskim uslovima. To bi moglo podržati akcije kompanija za zaštitu usjeva, poput američke Corteva Inc.
„Manji prinosi mogli bi natjerati poljoprivrednike da više ulažu u sjeme i hemikalije za zaštitu usjeva kako bi sačuvali prihode“, napisao je analitičar RBC Capital Marketsa Arun Viswanathan.
Energetika
Više temperature mogle bi smanjiti potrebu za grijanjem u Sjevernoj Americi, što bi moglo negativno uticati na akcije kompanija iz sektora prirodnog gasa, poput APA Corp., EQT Corp., Range Resources Corp. i EOG Resources Inc.
„Sve ukazuje na pojavu rijetkog El Ninja, koji će donijeti hladnija ljeta i toplije zime u SAD-u i time stvoriti nepovoljno okruženje za tražnju za prirodnim gasom“, napisao je analitičar Truist Securitiesa Gabe Daoud.
U Aziji će temperature više od uobičajenih povećati upotrebu klima-uređaja i opteretiti elektroenergetske mreže u trenutku kada su cijene energije već visoke. Kineske elektroenergetske kompanije Guangdong Electric Power Development Co. i Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. ostvarile su snažan rast ove godine, pri čemu su akcije druge porasle 64 odsto.
U Indiji bi povećana potražnja za energijom mogla koristiti kompanijama JSW Energy Ltd. i Adani Energy Solutions Ltd., procjenjuju analitičari Jefferies Financial Groupa.
Rudarstvo
Obilnije padavine u djelovima Južne Amerike mogle bi poremetiti transportne mreže i uticati na rudarsku proizvodnju, uključujući eksploataciju bakra u Čileu i Peruu, upozorio je Hansen iz Saxo banke.
To bi se moglo preliti i na proizvođače metala i industrijske kompanije zbog poremećaja lanaca snabdijevanja, rasta troškova i otežanih uslova poslovanja.
Među kompanijama koje bi mogle biti u fokusu su Freeport-McMoRan Inc. i Anglo American Plc, koje imaju značajne rudarske operacije u Čileu i Peruu.
Istovremeno, ograničenja u snabdijevanju električnom energijom mogu pogoditi proizvodnju aluminijuma u regionima poput Kine, gdje se topionice oslanjaju na hidroenergiju.
UBS procjenjuje da bi ekonomski rast Indonezije mogao biti niži za jedan odsto nakon četiri tromjesečja usljed štete koju suša nanosi poljoprivredi i rudarstvu. Zbog toga bi investitori mogli obratiti pažnju na kompanije PT Amman Mineral Internasional i PT Merdeka Copper Gold.
Osiguranje i finansije
Uticaj El Ninja na slabljenje uragana mogao bi biti pozitivan za osiguravajuće kompanije koje se bave imovinskim i neživotnim osiguranjem na sjevernoj hemisferi.
„To bi moglo pomoći osiguravačima u područjima sklonim uraganima, poput Floride“, rekao je analitičar Bloomberg Intelligencea Matthew Palazola. „Tim tržištem uglavnom dominiraju privatne i regionalne kompanije, ali Allstate je veliki javno listirani osiguravač.“
Analitičar Piper Sandlera Paul Newsome takođe smatra da će američki osiguravači imati koristi od manjih troškova šteta, pošto su uragani jedan od najvećih izvora isplata odšteta. Među potencijalnim dobitnicima izdvojio je Allstate Corp., Progressive Corp. i Travelers.
Izgledi za širi finansijski sektor manje su jasni, jer bi banke izložene industrijama zavisnim od vremenskih uslova mogle se suočiti s pritiscima.
Analitičari JPMorgan Chase & Co., predvođeni Yuri Fernandesom, očekuju negativne posljedice po peruanske zajmodavce zbog uticaja El Ninja na ribarstvo i poljoprivredu. Banka je snizila preporuke za akcije Credicorp Ltd. i Intercorp Financial Services zbog nepovoljnih klimatskih uslova i političke neizvjesnosti povezane s izborima u Peruu.
Mikrokreditne institucije u Indiji, uključujući Bandhan Bank Ltd., takođe bi mogle biti pogođene, jer bi slabiji monsun mogao smanjiti prinose i prihode poljoprivrednika.
Izvor: Bloomberg
