Evropske banke gube rat u oblasti plaćanja, korak po korak. Prvo su se pojavile mobilne aplikacije koje su im preuzele naknade i podatke o transakcijama, a zatim su digitalna plaćanja i startap kompanije preuzeli još veću kontrolu. Sada Evropska centralna banka (ECB) upozorava da bi stablecoini mogli da im oduzmu ono što ih zaista najviše boli – depozite.

Pjero Ćipolone, član Izvršnog odbora Evropske centralne banke, iznio je tu poruku u petak na bankarskoj konferenciji u Rimu i predstavio digitalni euro kao strukturni odgovor.

„Čak i tradicionalna plaćanja debitnim karticama postaju manje popularna. Zapravo, mobilna plaćanja su u porastu i već čine više od jedne desetine transakcija na prodajnim mjestima u Irskoj, Holandiji i Finskoj“, rekao je.

„Kada njihovi klijenti koriste mobilna plaćanja, banke obično plaćaju veće naknade od onih povezanih sa debitnim karticama i često ne dobijaju nikakve informacije o plaćanju, pa gube i naknade i podatke. Ukoliko se upotreba stablecoina u budućnosti poveća, banke će izgubiti i depozite stanovništva“, dodao je Ćipolone.

On je razgovarao sa direktorima italijanskih zadružnih banaka, koji imaju svoje razloge za zabrinutost. Polovina poslovnica italijanskih zadružnih banaka opslužuje gradove sa manje od 10.000 stanovnika, gdje bi gubitak podataka o plaćanjima mogao da ugrozi lokalno kreditno poslovanje.

Stablecoini predstavljaju novi sloj tog problema. Riječ je o privatno emitovanim kripto-tokenima vezanim u odnosu jedan prema jedan za fiat valutu, gotovo uvijek za dolar, koji korisnicima omogućavaju da drže i prenose novac u potpunosti izvan bankarskog sistema. Mogu se posmatrati kao digitalni dolari koji se čuvaju u aplikaciji, a ne na bankovnom računu. Čak se i fintech kompanije poput PayPala, Stripea i drugih, na ovaj ili onaj način, oslanjaju na tradicionalni bankarski sistem.

Globalno tržište stablecoina procjenjuje se na približno 300 milijardi dolara, prema podacima platforme DefiLlama, i gotovo je u potpunosti denominovano u dolarima.

Ćipolone je zabrinut da bi masovno prihvatanje stablecoina moglo da učini gotovinske depozite nevažnim. Mobilna plaćanja banke koštaju naknada i podataka, dok bi ih stablecoini mogli koštati depozitne baze na koju se oslanjaju prilikom odobravanja kredita.

Depoziti nijesu samo broj u glavnoj knjizi – oni su sirovina koju banke koriste za odobravanje kredita kompanijama i kupcima nekretnina. Manje depozita znači manje kreditiranja, a za male zadružne banke, koje posluju sa niskim maržama i oslanjaju se na lokalnu bazu klijenata, to je egzistencijalni, a ne samo računovodstveni problem.

Rješenje koje predlaže ECB je, ironično, digitalni euro. Riječ je o elektronskom obliku gotovine koji bi izdavala država, a koji bi se distribuirao posredstvom komercijalnih banaka, a ne umjesto njih. Prema sadašnjem modelu, banke bi vodile račune klijenata, ostvarivale prihode od međubankarskih naknada i zadržavale podatke o transakcijama. ECB je već izabrao 36 pružalaca platnih usluga, uključujući Deutsche Bank, UniCredit i Revolut, za dvanaestomjesečni pilot-program koji bi trebalo da počne u drugoj polovini 2027. godine.

Očigledan prigovor je da bi digitalni novčanik koji podržava država mogao da iscrpi depozite jednako kao i stablecoin. ECB je, međutim, predvidio zaštitne mehanizme. Na digitalni euro neće se obračunavati kamata, čime se uklanja podsticaj za držanje velikih iznosa u njemu, dok će ograničenja iznosa odrediti koliko svaka osoba može da posjeduje na računu digitalnog eura. Analiza finansijske stabilnosti koju je sprovela sama banka pokazala je da takav model ne predstavlja značajan rizik za likvidnost banaka.

Kritičari nijesu bili u potpunosti uvjereni, dok ponovljena upozorenja ECB-a u vezi sa stablecoinima nijesu vidljivo usporila rast tržišta. Ipak, zakonodavni proces sada je pokrenut.

Prema riječima Ćipolonea, pregovori o digitalnom euru već su u toku, odobrenje je predviđeno za 9. jul, dok će prva sjednica biti održana četiri dana kasnije. Poslanici nastoje da postignu dogovor do kraja 2026. godine, a prvo izdanje digitalnog eura očekuje se 2029. godine.