Tržište kapitala u Crnoj Gori ušlo je u 2026. godinu sa značajno nižim nivoom aktivnosti u odnosu na isti period prethodne godine, pokazuju podaci iz mjesečnih biltena Montenegroberze za januar.
Ukupan promet ostvaren tokom januara 2026. iznosio je svega 183,5 hiljada eura, što predstavlja pad od čak 67,05 odsto u odnosu na januar 2025. kada je realizovano 556,9 hiljada eura prometa.
Istovremeno, prosječni dnevni promet smanjen je sa 32,7 hiljada eura u januaru prošle godine na svega 11,4 hiljade eura u januaru ove godine, što jasno potvrđuje pad investitorske aktivnosti i likvidnosti tržišta.
Upola manje transakcija nego godinu ranije
Pad prometa pratio je i znatno manji broj zaključenih poslova.
Tokom januara 2026. realizovane su 53 transakcije, dok ih je u istom mjesecu 2025. bilo 118, odnosno više nego dvostruko. Prosječan dnevni broj transakcija smanjen je sa 6,9 na 3,3.
Važno je napomenuti i da je u januaru 2026. bilo 16 dana trgovanja, dok ih je godinu ranije bilo 17, ali ta razlika nema značajniji uticaj na ukupni pad aktivnosti.
Struktura trgovine potpuno promijenjena
Najveća razlika između dva posmatrana perioda vidi se u strukturi tržišta.
U januaru 2025. dominantan dio prometa dolazio je sa Prime i Standard tržišta, gdje je ostvareno više od 441 hiljade eura, dok je samo Standard tržište generisalo preko 379 hiljada eura, prije svega zahvaljujući prometu akcija Instituta „Simo Milošević“.
Nasuprot tome, u januaru 2026. promet na Prime i Standard segmentima iznosio je tek 96,9 hiljada eura, uz praktično simboličnu aktivnost na Standard tržištu — realizovana je samo jedna transakcija vrijedna 996 eura.
Glavninu trgovanja u 2026. nosile su akcije Crnogorskog Telekoma, koje su činile više od 87 odsto prometa na Prime tržištu.
Slobodno tržište stabilnije, ali nedovoljno za rast
Na Slobodnom tržištu promet je smanjen sa 100,4 hiljade eura u januaru 2025. na 80,3 hiljade eura godinu kasnije.
U strukturi trgovanja tokom januara 2026. izdvajaju se akcije Jugopetrola i Lovćen osiguranja, koje su zajedno činile više od polovine prometa ovog segmenta tržišta.
Godinu ranije značajan dio prometa generisale su i korporativne obveznice Hipotekarne banke, što dodatno objašnjava znatno viši ukupni promet u 2025.
Indeksi rastu uprkos slabijem prometu
Zanimljivo je da, uprkos osjetno slabijoj trgovini, berzanski indeksi bilježe rast na godišnjem nivou.
Indeks MNSE10 na kraju januara 2026. dostigao je 1.188 poena, što je rast od 5,71 odsto u odnosu na januar 2025.
Istovremeno, indeks MONEX porastao je 7,35 odsto na godišnjem nivou.
To ukazuje da je rast cijena pojedinih likvidnijih akcija nadomjestio pad ukupnog obima trgovine.
Gotovo prepolovljena tržišna kapitalizacija
Najizraženiji negativni pokazatelj odnosi se na tržišnu kapitalizaciju.
Kapitalizacija regulisanog tržišta na kraju januara 2026. iznosila je 1,36 milijardi eura, dok je godinu ranije bila 2,67 milijardi eura, što predstavlja pad od čak 48,84 odsto.
Ovakav pad prvenstveno je rezultat korporativnih promjena, restrukturiranja i promjena statusa pojedinih emitenta tokom 2025. godine.
Uporedni podaci za januar pokazuju da je crnogorsko tržište kapitala 2026. godinu započelo sa znatno nižim nivoom likvidnosti, manjim brojem investitora i ograničenim brojem aktivnih hartija od vrijednosti.
Iako rast indeksa sugeriše stabilnost cijena vodećih kompanija, pad prometa i tržišne kapitalizacije ukazuje da Montenegroberza i dalje funkcioniše uz relativno uzak krug aktivnih učesnika i povremene veće transakcije koje značajno utiču na ukupne rezultate.
Za održiviji razvoj tržišta biće ključno povećanje broja novih izdanja, veće prisustvo institucionalnih investitora i snažnije uključivanje domaćeg kapitala.
