Gledajući brojke za 2025. godinu, slika je jednostavna. NLB Grupa ima 31,5 milijardi eura ukupne imovine, 24,5 milijardi eura depozita klijenata i 18,7 milijardi eura neto kredita. To znači stabilno finansiranje i izuzetno zdrav omjer kredita i depozita. Bilans nije opterećen. Ovo je Grupa s jakim temeljima.
Pozicija kapitala je još jača. Ukupni kapital iznosi 3,9 milijardi eura, CET1 kapital 3,0 milijarde eura, što znači omjer CET1 od 15,5%. Regulatorni zahtjev je znatno niži, pa NLB Grupa ima ugodnu sigurnosnu marginu. Nije pod pritiskom kapitala i ima prostora za rast, dividende, a također i potencijalne akvizicije, pišu analitičari Ilirike.
Dobit za 2025. godinu iznosila je 503 miliona eura. To znači da NLB Grupa već nekoliko godina zaredom ostvaruje više od pola milijarde eura neto rezultata. Ako se dio dobiti zadrži, knjigovodstvena vrijednost raste. Čak i uz isplatu dijela dobiti, kapital postepeno jača bilans. Intrinzična vrijednost raste.
Tržišna kapitalizacija od oko 4 milijarde eura znači da tržište procjenjuje Grupu približno na nivou njene knjigovodstvene vrijednosti. Cijena ne uključuje posebnu premiju za rast, niti za daljnju konsolidaciju u regiji, što omogućava visoku likvidnost, tj. zdrav omjer između depozita i kredita. Također nema premije za povrat na kapital od 15%+ koji NLB Grupa ostvaruje.
Procjena također ne uzima u obzir potencijal digitalizacije, u koju Grupa sistematski ulaže i koja dugoročno jača efikasnost i stabilnost poslovanja. Digitalizacija i automatizacija znače veću efikasnost, niže troškove i fleksibilnije poslovanje. Ako se ovi efekti nastave, mogu dodatno podržati profitabilnost.
Ako NLB Grupa nastavi s organskim rastom i discipliniranom politikom dividendi, knjigovodstvena vrijednost će nastaviti rasti. Pri procjeni od oko 1× knjigovodstvene vrijednosti, cijena raste zajedno s njom. Ako se multiplikator pomakne na 1,2x ili 1,4x knjigovodstvene vrijednosti, što nije nerazumno pri povratu na kapital od 15%+, slika se može brzo promijeniti u korist dioničara.
Ukratko, kapital iznosi gotovo 4 milijarde eura. Jedino je pitanje kada će tržište početi vrednovati taj kapital kao produktivan i rastući, a ne samo kao broj u bilansu, prenosi Seebiz.eu.
