Analitičari su krajem 2025. procjenjivali da će ključne kamatne stope u prvom tromjesečju 2026. ostati na oko dva odsto. Međutim, prognoze za kraj godine pokazivale su da su analitičari na duži rok sve skloniji rastu, a ne padu kamatnih stopa. Rat u Iranu i njegov uticaj na inflaciju mogli bi primorati Evropsku centralnu banku (ECB) da poveća kamatne stope ranije nego što se očekivalo, upozorio je član Upravnog savjeta ECB Peter Kazimir.
Ključno pitanje je u kojoj mjeri će rast cijena nafte podstaći inflaciju i natjerati ECB da poveća kamatne stope i tako uspori potrošnju. Hoće li krediti poskupjeti? Šta pokazuje međubankarska kamatna stopa euribor? I kakva su očekivanja analitičara?
Najveći skok euribora posljednjih godina
Kretanje međubankarske kamatne stope euribor, po kojoj evropske banke međusobno pozajmljuju novac, pokazuje iznenađujući skok. Šestomjesečni euribor, koji slovenačke banke koriste za izračunavanje kamatnih stopa na kredite, u utorak je naglo porastao. Tromjesečni euribor, koji pri izračunu koristi banka Unicredit, rastao je znatno umjerenije, prenosi Bloomberg Adria.
Šestomjesečni euribor, koji koristi većina slovenačkih banaka, u utorak je porastao za više od pet odsto, odnosno za više od 0,1 procentni poen. To je najveći jednodnevni rast od marta 2023. godine. Od ponedjeljka do srijede porastao je čak 7,3 odsto, odnosno za 0,156 procentnih poena. Inače, euribor se na dnevnom nivou obično pomjera za svega hiljaditi dio procentnog poena.
Tokom posljednje tri sedmice euribor je postepeno, ali blago rastao. Taj rast dodatno je ubrzan nakon izraelskog i američkog napada na Iran, pa je euribor dostigao nivo od prije godinu dana. Razlika je u tome što je tada bio u silaznom trendu, dok je sada u porastu. Ovakav brži rast ukazuje na očekivanja banaka da bi ECB mogla ponovo povećati kamatne stope.
Dvanaestomjesečni euribor sa najvećim skokom u 18 godina
Najveći skok u utorak zabilježio je dvanaestomjesečni euribor, koji je porastao za skoro osam odsto (0,185 procentnih poena). U samo dva dana porastao je gotovo 10 odsto, odnosno za 0,229 procentnih poena. Time je zabilježen najveći jednodnevni rast u približno 18 godina. Veći rast zabilježen je jedino 6. juna 2008. godine. Tromjesečni i jednomjesečni euribor nisu se značajnije promijenili.
Predsjednica ECB Christine Lagarde u srijedu je pokušala da smiri tržišta, poručivši da će ECB učiniti sve da rat u Iranu ne izazove inflacijski šok u eurozoni sličan onom nakon ruske invazije na Ukrajinu. Euribor je i dalje znatno niži nego tokom 2023. i 2024. godine, kada se kretao oko četiri odsto.
Prognoze analitičara zastarjele
Analitičari na Bloomberg terminalu prate kretanje tromjesečnog euribora. Prema medijani prognoza objavljenih sredinom februara, očekivao se spor rast ove kamatne stope. Međutim, te procjene su objavljene desetak dana prije početka rata u Iranu, pa će nove prognoze vjerovatno biti znatno drugačije.
Trgovci su od početka rata krajem februara pojačali očekivanja da će monetarna politika biti restriktivnija. U jednom trenutku tržišta su već uračunavala dva povećanja depozitne kamatne stope ECB za po četvrt procentnog poena. Ta očekivanja su se kasnije smanjila na manje od jednog povećanja, nakon što je američki predsjednik Donald Trump ove sedmice nagovijestio da bi sukob mogao uskoro biti okončan.
Naredna sjednica ECB na kojoj će se odlučivati o visini ključnih kamatnih stopa zakazana je za 18. mart, dok je sljedeća planirana za 29. april.
„Trenutno ima toliko neizvjesnosti da ne mogu precizno reći kakvu ćemo odluku donijeti na sjednici 18. i 19. marta“, rekla je Lagarde. „Nećemo žuriti sa odlukama, jer je neizvjesnost velika, a volatilnost na tržištima izrazita“, zaključila je ona.
Izvor: Bloomberg Adria
