Tri kompanije koje upravljaju vodećim resortima u Crnoj Gori – Lušticom, Porto Montenegrom i Porto Novim – u 2025. su zabilježile rast prihoda i aktive, ali uz bitno različite trendove profitabilnosti, zaduženosti i zapošljavanja u odnosu na 2024. godinu.
Tri kompanije koje upravljaju ovim resortima – Luštica development, Adriatic Marinas i Azmont investments, u 2025. godini ostvarile su približno 190 miliona eura prihoda i više od 21 milion eura neto dobiti, pri čemu im je kapital skoro 400 mioiona eura. Na RE:D konferenciji nedavno je menadžment ovih kompanija najavio nove razvojne faze, uz fokus na produženju sezone, širenju kapaciteta i ulaganjima u sadržaje koji podižu vrijednost destinacije.
Luštica Development: Rast prihoda, pritisak na profit
Luštica Development, developer i operater Luštica Bay resorta, u 2025. nastavlja rast na prihodnoj strani, uz snažno pogoršanje neto rezultata. Ukupni prihodi porasli su sa oko 79,96 miliona eura u 2024. na približno 90,34 miliona eura u 2025, što je oko 12% više, dok su ukupni rashodi skočili sa oko 70,39 miliona na približno 89,19 miliona eura, uz rast od oko 26.7%. Zbog toga je neto dobit pala sa oko 9,13 miliona eura u 2024. na svega oko 0,57 miliona u 2025, što predstavlja pad od preko 90% i gotovo potpuni pritisak na profitnu maržu.
EBITDA je smanjena sa oko 16,88 miliona na približno 9,91 milion eura – pad od oko 42% – što ukazuje na rast operativnih troškova i jačanje investicionih aktivnosti u fazi širenja projekta. Istovremeno, ukupna aktiva raste sa oko 248,10 miliona eura na približno 285,32 miliona, uz rast stalne imovine i obrtne imovine, dok kapital skače sa oko 65,43 miliona na približno 91,84 miliona eura, što sugeriše dodatna ulaganja i jačanje sopstvenih izvora finansiranja. Dugoročne obaveze rastu na oko 33,63 miliona eura, a kratkoročne se blago smanjuju, na oko 149,64 miliona eura. Broj zaposlenih blago je smanjen sa 118 na 116, nakon snažnog rasta u prethodnim godinama.
Iz menadžmenta Luštica Development‑a nedavno je poručeno da naredne faze razvoja uključuju širenje rezidencijalnih zona, golf sadržaja i hotelskih kapaciteta, uz jači fokus na aktivnosti van glavne ljetnje sezone. Najavljeno je da će prioritet biti ulaganja u događaje, sport, kongresni i lifestyle sadržaj, kako bi Luštica Bay što više funkcionisala kao cjelogodišnja zajednica, a ne samo sezonski resort.
Adriatic Marinas (Porto Montenegro): Rekordni prihodi i dobit uz manji broj zaposlenih
Adriatic Marinas, operater Porto Montenegra u Tivtu, u 2025. godini ostvaruje najdinamičniji rast među posmatranim kompanijama. Ukupni prihodi porasli su sa oko 43,42 miliona eura u 2024. na približno 60,44 miliona u 2025, što predstavlja rast od gotovo 40%. Ukupni rashodi povećani su sa oko 37,57 miliona na približno 45,89 miliona eura, odnosno za oko 22%, pa je neto dobit više nego udvostručena – sa 5,82 miliona eura u 2024. na oko 12,94 miliona u 2025.
EBITDA Porto Montenegra porasla je sa oko 10,66 miliona na približno 17,99 miliona eura, uz rast od oko 68%, što pokazuje značajno unapređenje operativne efikasnosti i bolje iskorišćenje marina i hotelskih kapaciteta. Ukupna aktiva je povećana sa oko 230,32 miliona na približno 263,68 miliona eura; stalna imovina skočila je sa oko 206,55 miliona na 245,16 miliona eura, a kapital sa oko 101,29 miliona na približno 114,23 miliona eura. Dugoročne obaveze rastu na oko 88,76 miliona eura, dok kratkoročne dostižu oko 48,16 miliona, što odražava i investicioni ciklus i veće potrebe za obrtnim kapitalom.
Broj zaposlenih značajno je smanjen – sa 265 u 2024. na 212 u 2025, uz pad od oko 20% – pa je rast prihoda i dobiti ostvaren sa znatno manjom kadrovskom bazom. To ukazuje na rast produktivnosti po zaposlenom i veću oslonjenost na sezonski rad i spoljne dobavljače. Menadžment Porto Montenegra je nedavno najavio ulazak u novu razvojnu fazu, uključujući planiranje dodatnih vezova za jahte i širenje marine, kao i dalja ulaganja u Synchro Yards zonu i prateće lifestyle kvartove. Takođe je najavljeno jačanje brodogradilišta i remontnog centra, sa ciljem da Tivat postane jedna od ključnih cjelogodišnjih baza za superjahte na Mediteranu, čime bi se dodatno produžila sezona i povećao prihod po gostu.
Azmont Investments (PortoNovi): Pad prihoda, snažan skok profita i razduživanje
Azmont Investments, investitor i upravljač PortoNovi resorta u Herceg Novom, u 2025. godini bilježi zaokret iz gubitka u solidnu profitabilnost, ali uz pad prihoda i značajne promjene u strukturi obaveza. Ukupni prihodi smanjeni su sa oko 51,32 miliona eura u 2024. na približno 39,57 miliona u 2025, što je pad od oko 23%. Istovremeno, ukupni rashodi smanjeni su sa oko 54,65 miliona na približno 32,05 miliona eura, uz pad od oko 42%, pa neto rezultat prelazi iz gubitka od oko 3,33 miliona eura u 2024. u dobit od približno 7,52 miliona u 2025.
EBITDA Azmonta povećana je sa oko 15,90 miliona na približno 20,57 miliona eura, uz rast od oko 29%, što ukazuje na stabilizaciju operativnog modela nakon perioda intenzivnih ulaganja. Ukupna aktiva se smanjuje sa oko 321,76 miliona eura na približno 299,49 miliona, a obrtna imovina bilježi osjetniji pad, što može odražavati monetizaciju dijela imovine ili smanjenje zaliha i potraživanja. Kapital blago raste na oko 187,77 miliona eura.
Najveće promjene vide se na strani obaveza: dugoročne obaveze praktično se gase, padajući sa oko 91,65 miliona eura na približno 2,54 miliona, što ukazuje na snažno razduživanje, reprogram ili konverziju duga. Nasuprot tome, kratkoročne obaveze rastu sa oko 48,94 miliona na približno 108,27 miliona eura, uz skok od preko 120%, pa dio tereta prelazi na kratkoročni horizont i potencijalno povećava potrebu za refinansiranjem. Broj zaposlenih ostaje stabilan na 17.
Iz Portonovog poručili su nedavno da se razmatra nastavak razvoja druge faze resorta, sa novim rezidencijalnim cjelinama i dodatnim hotelskim i wellness sadržajima. Planirano je da se kroz buduće faze dodatno ojača pozicija One&Only kompleksa i da se kroz cjelogodišnje događaje i proširenu ponudu produži sezona, čime bi se povećao boravak i potrošnja gostiju van ljetnjih mjeseci.
Investicioni talas koji slijedi
Zajednički imenilac za tri a projekta je to što potvrđuju rast značaja luksuznog turizma i rezidencijalnih kompleksa u strukturi crnogorske ekonomije. Porto Montenegro pokazuje kako zreo projekat može generisati visoku profitabilnost uz optimizovanu zaposlenost; Luštica Bay ilustruje da se u fazi intenzivne ekspanzije rast prihoda često „pojede“ troškovima i investicijama; PortoNovi demonstrira kako prelazak iz gradnje u operativnu fazu, uz razduživanje, može naglo poboljšati rezultat, čak i uz nešto niže prihode.
Najave menadžmenta sa nedavne RE:D konferencije idu u pravcu novih investicionih ciklusa: širenje marine i remontnih kapaciteta u Tivtu, dodatne faze rezidencijalnih i hotelskih sadržaja na Luštici i Portonovom, te jačanje ponude koja destinacije čini cjelogodišnjim, što za državu, ali i finansijski sektor znači nastavak snažnog deviznog priliva i poreskih prihoda.
Ž.Radulović
