Crna Gora može uspješno sprovesti emisiju državnih obveznica za građane ako ponudi konkurentnu kamatu, obezbijedi jednostavnu kupovinu i razvije edukativnu kampanju, smatra finansijski savjetnik iz Srbije Vladimir Vasić. To je za građane, kako kaže, korak ka većoj finansijskoj pismenosti i diversifikaciji ulaganja, a za državu – dodatni stabilan izvor finansiranja. Vasić u razgovoru za portal Bankar govori u iskustvu susjedne Srbije i ističe da ovaj instrument, koji je u regionu sve popularniji, mogao bi istovremeno donijeti koristi i državi i građanima.
Crna Gora uskoro planira prvu emisiju državnih obveznica namijenjenih građanima, a iskustvo Srbije, pokazuje da ovaj instrument može izazvati veliko interesovanje. Prema riječima finansijskog savjetnika Vladimira Vasića, atraktivna kamata, osjećaj sigurnosti i jednostavna kupovina bili su glavni razlozi zbog kojih su građani Srbije uložili značajna sredstva, a upravo to bi, kako kaže, moglo biti ključ i za crnogorsko tržište.
“Srbija je već pokazala da emisija obveznica namijenjenih građanima može da privuče značajan interes, naročito kod onih koji traže sigurnost i bolji prinos od klasične štednje. Građani su ušli u ovaj instrument prvenstveno iz dva razloga: atraktivna kamata (znatno viša od prosječnih kamatnih stopa na oročenu štednju u bankama) i percepcija sigurnosti države kao emitenta. Crna Gora može ponoviti ovaj model, ali uz određene prilagodbe – ključno je stvoriti povjerenje i približiti proizvod široj populaciji”, kaže Vasić.
Motivacija građana da ulažu u obveznice pokazala se jasnom – kamata je najjači faktor, zatim osjećaj sigurnosti, a potom jednostavnost procesa kupovine.
“Kamata – ako je viša od štednje u bankama, to odmah generiše interes. Sigurnost – država se posmatra kao stabilan dužnik, što smanjuje rizik u očima građana. Jednostavnost kupovine – što je procedura kraća i transparentnija, veća je šansa da običan građanin uloži”, navodi Vasić i dodaje da bi u Crnoj Gori poreske olakšice mogle dodatno podstaći interesovanje, iako one u Srbiji, kako kaže, nijesu imale presudan značaj.
Uspjeh emisije, kako kaže, zavisi od nekoliko ključnih faktora. Visina prinosa mora biti barem nešto viša od kamate na štednju, dok je rok dospijeća idealan u rasponu od dvije do pet godina, jer građani ne vole dugotrajno „zaključavanje“ novca. Posebno važna je i likvidnost na sekundarnom tržištu.
„Ako građani znaju da mogu da prodaju obveznicu prije dospijeća, povjerenje i spremnost da investiraju će rasti“, naglašava Vasić.
Kada je riječ o prodajnim kanalima, iskustvo Srbije,kako kaže naš sagovornik, pokazalo je da su najefikasnije bile pošte, banke i brokerske kuće, pri čemu je prednost pošte u širokoj mreži dostupnoj i u manjim mjestima. Međutim, Vasić preporučuje da Crna Gora napravi korak dalje.
“Uvesti digitalnu platformu preko koje bi građani direktno mogli da kupe obveznice. Aktivirati i banke i pošte, ali naglasak staviti na jednostavnost – što manje papira i procedura”, savjetuje Vasić.
Iskustva Srbije pokazuju i koje greške treba izbjeći. Nedovoljna edukacija građana, nedostatak sekundarne likvidnosti i slaba promocija u prvim talasima emisija bile su glavne prepreke.
Zato Vasić poručuje: „Edukacija, likvidnost i jasna komunikacija su ključni.“
Emisija obveznica, dodaje on, može imati i širi efekat – razvoj domaćeg tržišta kapitala i podizanje finansijske pismenosti.
„Kada neko jednom kupi obveznicu, otvara mu se interesovanje i za druge oblike ulaganja. Osim toga, država diversifikuje izvore finansiranja i ne oslanja se samo na banke i međunarodne fondove“, navodi Vasić.
Ipak, građani moraju biti svjesni i rizika. Inflacija može smanjiti realnu vrijednost prinosa, rast kamatnih stopa može oboriti vrijednost obveznica, a nedostatak sekundarne likvidnosti može primorati ulagača da čeka dospijeće.
„Građani moraju razumjeti da obveznica nije štednja na računu – ima i prednosti i rizike“, upozorava Vasić.
Govoreći o širem kontekstu ulaganja, on naglašava da se najbolje pokazuje kombinacija instrumenata.
„Državne obveznice su dobra opcija za sigurnost i prinos, nekretnine za dugoročnu vrijednost, a zlato kao osiguranje. Moj lični stav je da je najbolje kombinovati – dio u obveznicama, dio u nekretninama i manji dio u zlatu“, poručuje Vasić.
Zaključuje da je za Crnu Goru, emisija obveznica za građane može biti dvostruko korisna – država dobija stabilan i povoljan izvor finansiranja, a građani priliku da uz sigurnost ostvare bolji prinos od štednje i uđu u svijet investicija.
(Izvor: Bankar)
