Upravni odbor Telecoma Italia, poznatog pod brendom TIM, jednoglasno je podržao dobrovoljnu javnu ponudu Poste Italiane za preuzimanje svih redovnih akcija telekomunikacione kompanije.

Odluka od 18. jula ne znači da je preuzimanje završeno niti da je uprava formalno „prihvatila“ ponudu u ime akcionara. Odbor je usvojio obrazloženo mišljenje emitenta, u kojem je ocijenio finansijske uslove ponude pravičnim i podržao industrijsku logiku povezivanja dvije kompanije. O tome hoće li prodati svoje akcije odlučuju sami akcionari TIM-a, dok završetak postupka zavisi i od ispunjavanja uslova ponude.

„Upravni odbor jednoglasno je ocijenio ponuđenu naknadu pravičnom sa finansijskog stanovišta“, saopštio je TIM, navodeći da je pozitivno vrednovao i industrijsku opravdanost, poslovne izglede te usklađenost transakcije sa strategijom kompanije.

Procjena odbora zasnovana je, između ostalog, na mišljenjima finansijskih savjetnika Evercorea i Goldman Sachsa. TIM izričito upozorava da ta mišljenja nisu preporuka pojedinačnim akcionarima da prihvate ponudu.

Gotovina i akcije Poste za svaku akciju TIM-a

Poste nudi 1,67 eura u gotovini i 0,218 novoizdatih akcija Poste Italiane za svaku redovnu akciju TIM-a. Vrijednost akcijskog dijela mijenja se zajedno s berzanskom cijenom Poste, zbog čega se mijenja i ukupna vrijednost transakcije. Prema Reutersovom proračunu od 18. jula, ponuda je vrijedila više od 13 milijardi eura, odnosno oko 14,9 milijardi dolara po tadašnjem kursu.

To je znatno više od približno 10,8 milijardi eura, koliko je ponuda vrijedila prilikom objavljivanja 22. marta. Rast nije posljedica formalnog povećanja ponuđenih uslova, nego prije svega promjene tržišne vrijednosti akcija Poste koje čine dio naknade.

Poste je ulazak u TIM započeo u februaru 2025, a tokom te godine postao je njegov najveći pojedinačni akcionar. U martu 2026. pokrenuo je ponudu za preostale akcije, s ciljem preuzimanja cijelog kapitala i povlačenja TIM-a sa milanske berze.

Više od običnog telekomunikacionog preuzimanja

Za italijansku državu ovo nije samo još jedna korporativna transakcija. Poste Italiane je formalno berzanska kompanija, ali Ministarstvo ekonomije i finansija neposredno drži 29,26 odsto njenih akcija, dok državna Cassa Depositi e Prestiti ima dodatnih 35 odsto. Italijanska država tako, direktno i preko CDP-a, kontroliše približno 64,26 odsto Poste.

Ako ponuda uspije, pod istim korporativnim krovom našli bi se:

• nacionalna poštanska i logistička mreža;
• finansijske, platne i osiguravajuće usluge Poste;
• TIM-ove mobilne i fiksne telekomunikacije;
• infrastruktura podatkovnih centara i računarstva u oblaku;
• sistemi digitalnog identiteta i pristupa javnim uslugama.