U maloj Republici San Marino, smještenoj u Italiji i poznatoj po svojim srednjovjekovnim tornjevima i bankarskoj tajni, eksplodirala je korporativna drama koja sada prijeti da postane jedan od najvećih evropskih finansijskih skandala decenije, prenosi Seebiz.eu.

Priču je otkrio Assen Christov, 62-godišnji bugarski direktor koji kontroliše najveći javno kotirani holding u Bugarskoj s tržišnom kapitalizacijom većom od 400 miliona eura, 6.000 zaposlenih, 167 miliona eura dobiti u 2024. i 1,56 milijardi eura ukupne imovine, te više od 11.000 pojedinačnih i institucionalnih akcionara iz cijelog svijeta (gotovo trećina ukupne populacije mikrodržave San Marino).

Posljednjih jedanaest mjeseci Christov pokušava da kupi 51% Banca di San Marino (BSM), 102 godine starog vodećeg zajmodavca mikrodržave, putem kompanije osnovane u San Marinu, u onome što on opisuje kao školsko preuzimanje koje se iznenada pretvorilo u noćnu moru zamrznutih sredstava, krivičnih istraga i onoga što naziva „institucionalizovanom krađom“. Ovo je prvi put da je ispričana cijela insajderska verzija događaja.

Od rukovanja do pobjede u upravnom odboru (decembar 2024. – maj 2025.)

Prilika se pojavila u novembru 2024. kada je Ente Cassa di Faetano (ECF), fondacija povezana s crkvom koja posjeduje većinu BSM-a, tiho stavila kvalifikovani udio na prodaju. Grupa Assena Christova, već aktivna u osiguranju, energetici i upravljanju imovinom u 12 zemalja, vidjela je San Marino kao savršenu platformu za izgradnju novog finansijskog centra.

Nakon potpisivanja ugovora o neotkrivanju podataka i virtuelne prezentacije Banca Centrale della Repubblica di San Marino (BCSM) 23. decembra 2024, Christovljev M&A tim dostavio je obavezujuću ponudu 28. januara 2025: ukupna naknada 36,75 miliona eura – 14,25 miliona eura u gotovini, donacija od 2,5 miliona eura ECF-u i povećanje kapitala od 20 miliona eura za samu banku.

Dana 7. februara 2025., u dramatičnom obračunu u upravnoj sali u San Marinu, Christov se lično suočio s jedinim drugim ponuđačem – malo poznatom kompanijom registrovanom u Londonu pod nazivom 1OAK Capital Limited (imovina 2024: 5,67 miliona funti). Obje ponude su bile položene na sto. Christov je odbio da odustane, insistirajući na tome da je njegova procjena fer i potkrijepljena UniCreditovim pismom podrške kojim se potvrđuje neposredna dostupnost sredstava. Upravni odbor ECF-a glasao je 5-0 u korist Christovljeve ponude. Pismo o ekskluzivnosti uslijedilo je istog dana.

Ono što je uslijedilo izgledalo je kao potpuno standardan proces zatvaranja: dodatna dubinska analiza, vanjski pravni i poreski savjetnici, ponovljena uvjeravanja BCSM-a u aprilu da se na posao gleda „pozitivno“, a 15. maja 2025. potpisan je puni Ugovor o prodaji i kupovini putem novoosnovanog SPV-a San Marino Group S.p.A. Članovi SPV-a su Assen Christov, jedna njegova kompanija sa sjedištem u Bugarskoj, i prof. dr. Richard A. Werner, svjetski poznati njemački bankar, finansijski stručnjak i ekonomista.

Slijedeći savjet svojih partnera – ECF-a i BSM-a, te kako bi dodatno olakšao proces akvizicije, Christov je pristao na dva izuzetna ustupka:

• Trenutni potvrdni depozit od 1,425 miliona eura nakon potpisivanja.

• Preostalih 13,575 miliona eura osnovne cijene parkirano je na računu uslovnog povećanja kapitala u samom BSM-u – uz samo 1% kamate, što je daleko ispod tržišnih uslova. Umjesto depozita na escrow račun u banci sa sjedištem u EU, što je uobičajena praksa, Christov je pristao da sredstva položi direktno na tekući račun u Banca di San Marino, pokazujući predanost poslu i finansijsku snagu te olakšavajući proces odobrenja.

Ukupna gotovina već prenesena ili imobilisana u San Marinu do maja 2025: 15 miliona eura.

Prekretnica: krivična istraga iz vedra neba (oktobar 2025.)

Sve se promijenilo 16. oktobra 2025.

Christov je obaviješten da je prethodnog dana Sud San Marina otvorio krivičnu istragu protiv San Marino Group S.p.A. zbog „privatne korupcije“. Navodni prekršaj? Potpuno uobičajeni, potpuno prijavljeni konsultantski ugovori koji su standard u svakom prekograničnom bankarskom M&A poslu.

U roku od nekoliko dana, dio sredstava parkiranih u BSM-u je zamrznut. Dana 24. oktobra – prije nego što su ispitani bilo kakvi dokazi – BCSM je odbio Christovljev zahtjev za sticanje kvalifikovanog udjela, naglašavajući da neće čekati završetak krivične istrage.

Christov je odmah aktivirao klauzulu o povratu novca. Tada je uslijedio pravi šok: izgledalo je kao da je novac nestao, a pristup računu bio je blokiran. Svi pokušaji Christovljevih advokata da dobiju uvid u tekući račun na kojem se nalazilo 13,575 miliona eura – novac koji pripada San Marino Group i već je bio predmet sudskog naloga o zamrzavanju – propali su. Praktično nije bilo informacija o tome gdje se novac nalazi ili da li je uopšte još na računu.

Kada je pritisnuta, BSM je prvo odugovlačila (tražeći dvogodišnje izjave primalaca – nezakonit zahtjev), zatim je zatražila tajni 10-dnevni nalog o suspenziji od Finansijske obavještajne agencije (AIF), koji je retroaktivno produžen na dodatnih pet dana, a 10. novembra izdata je nova sudska odluka kojom se Christovljev posao optužuje za pranje novca, gotovo u potpunosti na osnovu neprovjerenih tabloidnih napisa.

Žalba podnijeta 18. novembra odbijena je za samo 48 sati. Sudsko obrazloženje ponovilo je iste opovrgnute tvrdnje – uključujući i to da je jedna Christovljeva kompanija „sakrila“ manjinski udio u njemačkoj Varengold banci (koji je u stvarnosti bio potpuno prijavljen i dostavljen BCSM-u, uz BaFin registarske izvode).

Gdje je nestalo 13,575 miliona eura?

Pošto je BSM više od dvije sedmice odbijao pristup i informacije o računu, Christovljevi advokati sada ispituju status sredstava i da li su postala predmet pronevjere.

ECF u međuvremenu odbija da vrati potvrdni depozit od 1,425 miliona eura, iako je posao propao i iako SPA ima jasnu klauzulu o refundaciji.

Više jurisdikcija

„San Marino nam je prodao banku, uzeo naš novac, a zatim izmislio krivični postupak kako bi zadržao i banku i novac“, rekao je Christov za EUalive.net u ekskluzivnom trosatnom intervjuu 21. novembra. „Ovo nije samo propala transakcija. Ovo izgleda kao pljačka odobrena od države, prikrivena kao regulativa.“

Holding Assena Christova sada je naložio advokatima da pokrenu postupke u više jurisdikcija, uključujući San Marino, Italiju, Bugarsku, sudove EU-a poput Evropskog suda za ljudska prava, te međunarodne arbitražne forume poput ICSID-a.

Jedno je sigurno: transakcija koja je počela rukovanjem i jednoglasnim glasanjem odbora završila je s nestalih 15 miliona eura, iznenadnom krivičnom istragom protiv investicione kompanije i ugledom mikrodržave po vladavini prava koji visi o koncu.

Kako je Christov rekao gledajući preko horizonta Sofije:
„Došao sam u San Marino kao investitor. Moguće je da ću otići kao čovjek koji dokazuje da neka mjesta u Evropi još uvijek brkaju bankarski nadzor s pljačkom usred bijela dana.“

Sudovi San Marina, Italije i Strasbura sada će odlučiti ko je u pravu.

Sporazum o pridruživanju s EU, za koji se očekuje ratifikacija u Savjetu 2026. godine, omogućio bi San Marinu recipročan pristup jedinstvenom tržištu EU, uključujući bankarstvo i osiguranje, uz obavezu preuzimanja relevantnih EU propisa (acquis communautaire) o tržišnom nadmetanju, zaštiti potrošača i životnoj sredini.

U ponedjeljak ujutro EUalive je zatražio komentare od Banca di San Marino, Centralne banke San Marina, Ente Cassa di Faetano (ECF) i Finansijske obavještajne agencije (AIF).

Centralna banka San Marina (BCSM) odbila je da komentariše konkretan slučaj pozivajući se na pravnu povjerljivost i standardne bonitetne postupke, ističući da je njen vremenski okvir odobrenja u potpunosti u skladu s domaćim i međunarodnim normama, te upozorivši da bi objavljivanje neutemeljenih tvrdnji o njenom postupanju moglo pokrenuti pravne mjere radi zaštite njenog ugleda.

Banca di San Marino kategorično je odbacila optužbe kao suštinski lažne i obmanjujuće, navodeći da je postupala u potpunosti u skladu sa zakonima San Marina, ističući da je slučaj pod aktivnom krivičnom istragom tužilaštva, i izričito zadržavajući pravo na pokretanje pravnih postupaka radi zaštite svog ugleda, prenosi Seebiz.eu.