Kreditiranje kompanija u eurozoni dodatno je usporilo početkom godine, dok istovremeno monetarni pokazatelji upućuju na snažniji rast likvidnosti u finansijskom sistemu. Preliminarni podaci Evropske centralne banke (ECB) otkrivaju promjenu dinamike koja bi mogla imati značajne implikacije za poslovni sektor i investicioni ciklus u 2026. godini.
Slabiji rast kredita preduzećima
Prema podacima ECB-a, kreditiranje kompanija u eurozoni poraslo je u januaru na godišnjem nivou za 2,8 odsto. Riječ je o najslabijem rastu od početka prošlog ljeta.
Poređenja radi, u decembru je godišnja stopa rasta iznosila tri odsto, nakon 3,1 odsto u prethodnom mjesecu. Trend postepenog usporavanja sugeriše oprezniji pristup preduzeća zaduživanju, ali i moguće pooštrene kreditne uslove u pojedinim državama članicama.
Za poslovnu zajednicu to znači sporiji rast investicionih kredita, što može usporiti nove projekte, zapošljavanje i kapitalna ulaganja – naročito u sektorima osjetljivim na kamatne stope.
Kućanstva stabilna, potražnja održiva
Za razliku od kompanija, kreditiranje domaćinstava zadržalo je stabilan tempo. U januaru su krediti građanima porasli za tri odsto na godišnjem nivou, jednako kao i krajem 2025. godine.
To je ujedno i najsnažniji rast od proljeća 2024, što upućuje na relativno stabilnu potrošačku potražnju uprkos izazovnom makroekonomskom okruženju.
M1 snažno raste – signal oporavka likvidnosti
Istovremeno, monetarni agregat M1 – koji uključuje gotovinu u opticaju i prekonoćne depozite – porastao je u januaru za 5,3 odsto. To je najviša stopa rasta od septembra 2022. godine.
U decembru je rast iznosio 4,7 odsto, što znači da je početak godine donio vidljivo ubrzanje. Posebno je važno naglasiti da je gotovo dvogodišnji period pada M1 završen u avgustu 2024.
Najizraženiji pad zabilježen je u avgustu 2023, kada se M1 smanjio za čak 10,4 odsto. Aktuelno ubrzanje stoga predstavlja značajan zaokret u monetarnoj dinamici eurozone.
Za poslovni sektor to može značiti povećanu likvidnost u bankarskom sistemu, što potencijalno otvara prostor za povoljnije uslove finansiranja u srednjem roku.
M3 potvrđuje širi rast novčane mase
Najširi monetarni agregat M3, koji uključuje i oročene depozite, porastao je u januaru za 3,3 odsto. To je najviša stopa rasta od avgusta prošle godine.
U decembru je M3 bio povećan za 2,8 odsto, što dodatno potvrđuje trend ubrzanja monetarne ekspanzije.
Rast M3 obično se posmatra kao indikator budućih inflacionih kretanja i kreditne aktivnosti. U kombinaciji s jačanjem M1, podaci upućuju na stabilizaciju monetarnog ciklusa nakon perioda restriktivne politike.
Što to znači za poslovni sektor?
Za kompanije u eurozoni trenutna situacija donosi mješovite signale:
- Rast kredita preduzećima slabi.
- Domaćinstva održavaju stabilnu potražnju.
- Likvidnost u finansijskom sistemu vidljivo jača.
Ako se trend rasta novčane mase nastavi, moguće je postepeno poboljšanje uslova finansiranja tokom godine. Ipak, sporiji rast kreditiranja kompanija pokazuje da investicioni ciklus još uvijek nema puni zamah.
Za poslovne subjekte to znači potrebu za pažljivim planiranjem finansiranja, optimizacijom kapitalne strukture i praćenjem monetarnih signala koje šalje ECB.
U kontekstu evropske ekonomije, januarski podaci potvrđuju da je monetarna faza stabilizacije započela, ali bez snažnog kreditnog impulsa prema realnom sektoru. Upravo će dinamika kreditiranja kompanija u eurozoni u narednim mjesecima biti ključni indikator smjera ekonomskog oporavka.
