Američke Federalne rezerve su ove sedmice, kako se i očekivalo, prvi put ove godine smanjile kamatne stope za 25 baznih poena.
Iako inflacija u SAD-u ostaje na 2,9%, sve je jasnije da je dugoročni cilj inflacije centralne banke bliži 3% nego ranijih 2%. Razlozi za to su pritisci američke administracije, visoki javni dug i industrijsko-tehnološka trka s Kinom.
Tržišta su pozitivno prihvatila odluku, Volstrit ponovo dostiže nove rekorde, a investitori računaju na povoljnije finansiranje i veću atraktivnost akcija u budućnosti.
Među korporativnim vijestima izdvojio se dogovor oko TikToka, prema kojem će američki investitori (Oracle, Silver Lake i Andreessen Horowitz) preuzeti većinski udio američkog poslovanja. To smanjuje neizvjesnost oko budućnosti aplikacije u SAD-u, a istovremeno je važan signal u vezi s tehnološkom nezavisnošću i bezbjednosnim pitanjima u odnosima s Kinom. Za Oracle to znači dodatno strateško pozicioniranje u oblasti podataka i vještačke inteligencije, što su investitori nagradili rastom cijene akcija.
Kineska strategija samodovoljnosti
Međutim, vijest o Nvidiji imala je negativan uticaj – akcije su u srijedu izgubile oko 1,6% nakon što je Financial Times izvijestio da je kineski internet regulator zabranio najvećim domaćim tehnološkim kompanijama kupovinu američkih AI čipova. Ovaj potez nije iznenađenje, već logičan dio kineske strategije ubrzane samodovoljnosti u poluprovodnicima.
Ako tome dodamo energetski kontekst, slika postaje još jasnija: Kina je 2024. godine počela gradnju 94,5 GW novih termoelektrana na ugalj, a u prvoj polovini 2025. dodatnih 46 GW. Takva energetska ofanziva pruža osnovu za rast data centara i sopstvenu proizvodnju čipova. Do 2026. Kina namjerava utrostručiti proizvodnju AI čipova, a Huawei već priprema prve fabrike.
Administracija Donalda Trampa odgovorila je u aprilu proglašenjem „dana uglja“ i produženjem vijeka trajanja američkih termoelektrana, jer rastuće potrebe za električnom energijom pokreću data centre za vještačku inteligenciju. Trka se, dakle, vodi na dva fronta – u struji i čipovima. Električna energija pokreće čipove, a čipovi pokreću vještačku inteligenciju i time buduću produktivnost. Američka ograničenja za Nvidijine isporuke i kineska energetska ulaganja tako su dvije strane iste globalne bitke za tehnološko vođstvo.
U Evropi dominiraju politički rizici
U Evropi je Evropska centralna banka (ECB) na svom septembarskom sastanku odlučila da zadrži ključne kamatne stope nepromijenjenima – depozitnu stopu na 2,00%, glavnu stopu refinansiranja na 2,15% i kreditnu stopu na 2,40%. Inflacija je trenutno blizu srednjoročnog cilja od 2%, a najnovije projekcije predviđaju 2,1% u 2025, 1,7% u 2026. i 1,9% u 2027.
ECB je neznatno poboljšala prognozu privrednog rasta za 2025. godinu (1,2% umjesto ranijih 0,9%), ali ostaje oprezna, svjesna da su fiskalni rizici u Evropi visoki. Francuska se suočava s političkom nestabilnošću dok pokušava da konsoliduje javne finansije, a Ujedinjeno Kraljevstvo se priprema za budžet koji će zahtijevati do 28 milijardi funti prilagođavanja, uprkos politički osjetljivim ograničenjima poreza i transfera. Opšti zaključak ostaje da su finansijski rizici uglavnom politički, ali ako se ne usvoje vjerodostojni planovi, tržište će prije ili kasnije reagovati.
Izvor: Seebiz.eu
