Bitcoin bi mogao nastaviti aktuelni pad, prema Cantor Fitzgeraldu, ali je to vjerovatno uvod u ulazak kripto industrije u stabilniju, institucionalno vođenu fazu.
Tržišta su vjerovatno u ranoj fazi kripto zime, što odražava istorijski četvorogodišnji ciklus bitcoina, navodi se u izvještaju analitičara Bretta Knoblaucha na kraju godine. Bitcoin je oko 85 dana udaljen od svog vrhunca, a Knoblauch sugeriše da bi cijene mogle ostati pod pritiskom mjesecima, moguće čak i testirajući prosječnu cijenu kompanije Strategy (MSTR) na tački rentabilnosti blizu 75.000 dolara.
Međutim, za razliku od prethodnih padova, ovaj možda neće biti definisan masovnim likvidacijama ili strukturnim neuspjesima. Institucionalni učesnici, a ne maloprodajni trgovci, sada oblikuju konture tržišta, smatra Knoblauch, koji je identifikovao sve veći jaz između kretanja cijena tokena i onoga što se zapravo dešava „ispod haube“, posebno u decentralizovanim finansijama (DeFi), tokenizovanoj imovini i kripto infrastrukturi.
Primjer je tokenizacija imovine iz stvarnog svijeta (RWA). Prema izvještaju, vrijednost tokenizovanih RWA-a na lancu – imovine poput kreditnih proizvoda, američkih državnih obveznica i akcija – utrostručila se tokom godine na 18,5 milijardi dolara. Cantor navodi da bi taj iznos mogao premašiti 50 milijardi dolara u 2026. godini, dok se tempo ubrzava kako sve više finansijskih institucija eksperimentiše s namirenjem transakcija na lancu.
Promjena se vidi i u načinu trgovanja kriptovalutama. Decentralizovane berze (DEX), koje posluju bez posrednika, povećavaju tržišni udio u odnosu na centralizovane platforme. Iako bi obim trgovanja mogao pasti u 2026. zajedno s cijenom bitcoina, Cantor očekuje da će DEX-ovi, posebno oni koji trguju trajnim terminskim ugovorima, nastaviti da rastu kako se infrastruktura i korisničko iskustvo budu unapređivali.
Jasnoća propisa predstavlja ključni element ovog okruženja u razvoju. Nedavno usvajanje Zakona o jasnoći tržišta digitalne imovine (CLARITY) u Sjedinjenim Američkim Državama označava prekretnicu, navodi se u izvještaju. Zakon definiše kada se digitalna imovina tretira kao vrijednosni papir, a kada kao roba, te primarni nadzor nad spot kripto tržištima dodjeljuje Komisiji za trgovanje robnim terminskim ugovorima – CFTC – nakon što se ispune pragovi decentralizacije.
Takav pravni okvir mogao bi smanjiti ključne rizike i otvoriti vrata bankama i upraviteljima imovine da se direktnije uključe u kripto tržišta. Istovremeno jača legitimitet decentralizovanih protokola nudeći puteve usklađenosti, koji su istorijski predstavljali glavnu prepreku.
Ostali trendovi koje Cantor izdvaja uključuju rast on-chain tržišta predviđanja, posebno u sportskom klađenju, gdje su obimi porasli na više od 5,9 milijardi dolara, što je više od 50% prometa kompanije DraftKings u trećem kvartalu. Kompanije poput Robinhooda (HOOD), Coinbasea (COIN) i Geminija (GEMI) ušle su u ovu industriju, uvodeći pravednije alternative tradicionalnim sportskim kladionicama zasnovane na knjizi naloga.
Ipak, rizici ostaju. Cijena bitcoina trenutno je tek oko 17% iznad prosječne cijene bitcoin-trezorske kompanije Strategy. Proboj ispod tog nivoa mogao bi uznemiriti tržište, iako Cantor smatra da je malo vjerovatno da bi kompanija krenula u prodaju. U međuvremenu, digitalna imovina (DAT) usporila je akumulaciju kako cijene tokena i premije povjerenja opadaju.
Naredna godina možda neće donijeti sljedeći veliki kripto-proboj. Ipak, čini se da se temelji za dugotrajniju infrastrukturu i dublje institucionalno usvajanje postepeno učvršćuju, zaključuju u Cantoru.
