Misterija oko iznenađujućeg odbrambenog stava Vorena Bafeta produbila se tokom vikenda.
94-godišnji izvršni direktor Berkshire Hathawaya prodao je više akcija u posljednjem tromjesečju i povećao rekordnu količinu novca čak i na 334 milijarde dolara, ali nije uspio objasniti u svom dugo očekivanom godišnjem pismu zašto je investitor, poznat po svojim lukavim kupovinama akcija kroz vrijeme, naizgled odbijao sve.

Umjesto toga, Bafet je rekao da ovo zadržavanje ni na koji način ne predstavlja odmak od njegove ljubavi prema akcijama.

“Uprkos onome što neki komentatori trenutno vide kao izvanrednu gotovinsku poziciju u Berkshireu, velika većina vašeg novca ostaje u akcijama”, napisao je Buffett u godišnjem pismu za 2024. objavljenom u subotu.
“Ta preferencija se neće promijeniti.”

Ogromno vlasništvo Berkshirea nad gotovinom izazvalo je pitanja među akcionarima i promatračima, posebno jer se očekuje da će kamatne stope pasti sa svojih višegodišnjih najviših nivoa. Izvršni direktor i predsjednik Berkshirea posljednjih godina izražavao je frustraciju zbog skupog tržišta i malih mogućnosti za kupovinu. Neki investitori i analitičari postali su nestrpljivi zbog nedostatka aktivnosti i tražili su objašnjenje zašto.

Unatoč stalnoj prodaji akcija, Bafet je rekao da će Berkshire nastaviti preferirati akcije nego gotovinu.

“Akcionari Berkshirea mogu biti sigurni da ćemo zauvijek većinu njihovog novca stavljati u akcije – uglavnom američke akcije, iako će mnoge od njih imati značajne međunarodne operacije”, napisao je Bafet.

“Berkshire nikada neće dati prednost vlasništvu nad imovinom koja je ekvivalentna gotovini u odnosu na vlasništvo nad dobrim poslovnim poduhvatima, bilo da su pod potpunom kontrolom ili samo u djelimičnom vlasništvu.”

Čini se da će akcionari morati pričekati još malo jer je konglomerat sa sjedištem u Omahi neto prodao akcije deveti uzastopni kvartal u posljednjem razdoblju prošle godine, prema godišnjem izvještaju kompanije, koji je također objavljen u subotu.

Sve u svemu, Berkshire je 2024. prodao akcije vrijedne više od 134 milijarde dolara. To je uglavnom zbog smanjenja dvaju najvećih udjela u akcijama Berkshirea – Applea i Bank of America.

U međuvremenu, čini se da Bafet čak ni svoje vlastite akcije ne smatra privlačnima. Berkshire je nastavio s obustavom otkupa, nije otkupio nijednu akciju u četvrtom tromjesečju ili u prvom tromjesečju do 10. februara.

To je, uprkos ogromnom povećanju operativnih zarada koje je konglomerat izvijestio u subotu.

Bafet sjedi prekrštenih ruku usred bijesnog tržišta bikova na kojem je S&P 500 dvije godine zaredom ostvarivao više od 20% i ponovno se pomaknuo u zeleno do sada ove godine. Međutim, prošle sedmice počele su se javljati neke pukotine, uz rastuću zabrinutost zbog usporavanja gospodarstva, volatilnosti uslijed brzih promjena politike novog predsjednika Donalda Trampa i ukupnih procjena vrijednosti akcija.

Akcije Berkshirea porasle su za 25%, odnosno 16% u posljednje dvije godine, a ove godine porasle su za 5%.

Buffett je u pismu možda dao malu naznaku da je vrednovanje akcija zabrinjavajuće.

“Nepristrasni smo u izboru vlasničkih sredstava, ulažući u bilo koju vrstu na osnovu toga gdje najbolje možemo rasporediti vaš (i ušteđevinu moje porodice)”, napisao je on. “Često ništa ne izgleda uvjerljivo; vrlo rijetko se nađemo do koljena u prilikama.”

U ovogodišnjem pismu, Bafet je izrazio podršku imenovanom nasljedniku Gregu Abelu u njegovoj sposobnosti odabira akcijskih prilika, čak ga je usporedio s pokojnim Čarlijem Mungerom.

“Često ništa ne izgleda uvjerljivo; vrlo rijetko se nađemo do koljena u prilikama. Greg je zorno pokazao svoju sposobnost glume u takvim trenucima kao što je to činio Čarli,” rekao je Bafet.

Na prošlogodišnjoj godišnjoj skupštini, Bafet je iznenadio mnoge objavom da će Abel, potpredsjednik neosigurateljnih operacija, imati konačnu riječ o svim odlukama Berkshirea o ulaganju, uključujući i nadzor portfelja javnih akcija.