Tržišta za predviđanje ishoda događaja sve su prisutnija kao novi oblik ulaganja, ali u Evropskoj uniji (EU), uprkos njihovoj rastućoj popularnosti na tržištima poput Sjedinjenih Američkih Država ili Ujedinjenog Kraljevstva, mnoge države i dalje im pristupaju s dozom opreza.
Riječ je o tržištima koja fenomene poput kolektivne mudrosti i zajedničkih procjena pretvaraju u robu kojom se trguje. Ono što je počelo kao nišni internet-fenomen, očigledno se razvilo u ozbiljan finansijski sektor koji danas obrće milijarde dolara.
Tokom protekle godine tržišta za predviđanje ishoda događaja postala su raširen alat za špekulacije i prognoze u finansijskom svijetu i medijima. Dva najveća igrača na tom tržištu, Polymarket i Kalshi, u 2025. godini ostvarili su ukupan obim klađenja od čak 37 milijardi dolara, navodi Euronews.
Kako funkcionišu tržišta predviđanja?
Suština ovih tržišta je jednostavna: korisnici ulažu novac na ishod za koji vjeruju da će se dogoditi, a cijena tog „ulaganja“ predstavlja tržišnu prognozu. Umjesto klasičnih anketa u kojima se građane pita šta misle o ishodu izbora ili ekonomskih odluka, ovdje se od njih traži da iza svog mišljenja stave – novac.
Tržišna cijena tako odražava kolektivnu procjenu vjerovatnoće nekog događaja, pri čemu se prognoze ažuriraju u realnom vremenu. Zbog toga pojedini analitičari smatraju da ova tržišta ponekad preciznije odražavaju realnost od klasičnih anketa. U suštini, trguje se ishodima budućih događaja.
Svaki mogući ishod tretira se poput dionice. Na primjer, na pitanje „Hoće li padati kiša u ponedjeljak?“ postoje dvije opcije – „da“ i „ne“. Cijena se kreće između 0 i 1 dolara. Ako se „da“ trguje po cijeni od 65 centi, to znači da tržište procjenjuje 65 odsto vjerovatnoće da će kiša pasti.
U tom slučaju, kupovina 100 „da“ dionica po cijeni od 65 centi znači ulaganje od 65 dolara. Ako kiša zaista padne, isplata iznosi 100 dolara, odnosno dobitak je 35 dolara. Ako se ishod ne ostvari, ulog postaje bezvrijedan. Što je cijena opcije niža, potencijalni dobitak je veći – ali i rizik.
Milijarde dolara i interes velikih finansijskih igrača
Kapital koji prolazi kroz platforme poput Polymarketa i Kalshija privlači ozbiljan investicioni interes. Kalshi je u decembru procijenjen na vrijednost od 11 milijardi dolara, dok je vrijednost Polymarketa u oktobru prošle godine procijenjena na oko 8 milijardi dolara.
„Interes finansijskih institucija je neporeciv. Tržišta predviđanja su legitimno područje špekulacija i agregiranja informacija koje naši klijenti traže“, izjavio je izvršni direktor CME Groupa, Terrence Duffy.
Na tim platformama moguće je predviđati ishode izbora, zarade kompanija, odluke o kamatnim stopama, ali i sportska takmičenja. Mediji su već počeli da u svoje analize uključuju i kretanja s ovih tržišta.
Kritike i regulatorni otpor u EU
Kritičari, međutim, upozoravaju da se na ovim tržištima briše granica između ozbiljnih predviđanja i klasičnog kockanja, te da se radi o još jednom koraku u pretvaranju gotovo svakog aspekta društvenog života u robu. U najgorem scenariju, otvara se i prostor za manipulaciju stvarnim ishodima događaja.
S obzirom na restriktivan pristup koji EU ima prema novim tehnologijama i kriptoimovini, ne čudi što se sličan stav zauzima i prema tržištima predviđanja. Krajem 2024. godine francusko regulatorno tijelo za igre na sreću blokiralo je Polymarket, uz obrazloženje da se radi o nelicenciranom obliku kockanja. Slične poteze potom su povukle Belgija, Poljska i Italija.
U Rumuniji je regulator u oktobru stavio Polymarket na crnu listu nakon što je platforma omogućila ulaganje u ishod rumunjskih predsjedničkih izbora, uz obim trgovine od oko 600 miliona dolara. Razlog je, takođe, bio nedostatak licence za kockanje.
S druge strane, u pojedinim državama EU, poput Njemačke i Španije, pristup ovim tržištima i dalje je moguć.
MiCA i budućnost tržišta predviđanja u EU
Kako mnoge od ovih platformi koriste blockchain tehnologiju, na njih bi se od ove godine, makar djelimično, mogla primjenjivati EU regulativa o kriptoimovini – MiCA. Evropsko nadzorno tijelo za tržišta i vrijednosne papire (ESMA) navodi da MiCA sadrži stroga pravila o sprečavanju zloupotreba, koja bi se mogla odnositi na sva tržišta predviđanja koja koriste kriptoimovinu.
U konačnici, realnost je da danas gotovo svaki događaj u svijetu može dobiti svoju cijenu u realnom vremenu. Pred Evropskom unijom je odluka – da li će pokušati da bude dio tog tržišta kroz jasnu regulaciju ili će ga u potpunosti držati po strani.
(Izvor: Financije.hr)
