Građani Zapadnog Balkana tradicionalno novac čuvaju u nekretninama i na štednji, dok je investiranje na berzi još uvijek u drugom planu. Međutim, kako objašnjava finansijski stručnjak Branko Kecman, u autorskom tekstu za Bankar, upravo akcije banaka, ETF-ovi i obveznice otvaraju prostor za stabilne i višestruko veće prinose od klasične štednje.

On poručuje da investiranje nije sprint, već ultramaraton, te da je ključ u disciplini, redovnom ulaganju i diverzifikaciji portfelja.

• Svaki ulagač, osim oročene štednje, mogao bi da razmotri akcije banaka, ETF-ove i obveznice, jer upravo tu leže prilike za stabilan i višestruko veći prinos.
• Banke su prilika za zaradu, a ne samo za štednju: NLB Banka Ljubljana +360% rast cijene akcija u posljednjih pet godina; prosječni godišnji prinos preko 25% uz dividendu. Addiko Banka – akcije na istorijskom maksimumu, a očekivana nova bitka za preuzimanje može donijeti dodatnu zaradu investitorima. Tu su i Končar Zagreb – profitirao na energetskoj tranziciji; rast cijene akcija 150% u godinu dana i 620% u pet godina. Triglav Osiguranje – stabilan rast od 105% uz redovne i izdašne dividende.
• Autor: Branko Kecman, izvršni direktor i jedan od osnivača Advantis Brokera iz Banja Luke.

Za region Zapadnog Balkana se ne može  reći da je poznat po navikama raznovrsnog investiranja jer dominira kupovina nekretnina, štednja u bankama i životno osiguranje. Ovo je razultat veoma niske  finansijske pismenosti, a njen uzrok je činjenica da u zvaničnim obrazovnim sistemima ne postoje predmeti koji obrađuju teme upravljanja novcem, te se sva edukacija po ovom pitanju svodila na igranje monopola u djetinjstvu tokom školskog raspusta.

Međutim, u posljednjih pet godina se vide promjene koje su rezultat uticaja društvenih mreža i  sveukupne dostupnosti besplatnog znanja kroz podkaste, što rezultira povećanjem broja građana koji aktivno investiraju na berzama u regionu i svijetu. A mogućnosti su ogromne.

Kada se analiziraju različite investicione opcije uvijek je potrebno uzeti u obzir nekoliko ključnih varijabli:

• Očekivani prinos ( uvećanje vrijednosti novca kog ulažete, odnosno vaše investicije)
• Rizik gubitka dijela ili cjelokupne investicije (rizik koji ima investicija)
• Mogućnost i brzina izlaska iz investicije ( likvidnost investicije)

Kod investiranja na berzi, za razliku od nekretnina,  nije potrebno da imate veći iznos sredstava, jer se može investirati sa 100 EUR mjesečno, bilo gdje u svijetu, tako da smanjujete rizik regiona, a likvidnost (mogućnost da prodate investiciju i povučete sredstva ili uložite u nešto drugo) je trenutna.

E sada dolazimo do pitanja kako kupovati i šta izabrati za investiranje na berzi.

Da bi mogli početi investirati na berzi lokalno i/ili globalno potrebno je prvo sklopiti ugovor sa brokerom uz čije posredovanje možete investirati. U većini zemalja regiona postoje brokerske kuće koje pored ulaganja na lokalnoj berzi, nude i investiranje na regionalnim i globalnim berzama.

Najčešći instrumenti u koje možete ulagati su akcije kompanija, obveznice i ETF-ovi.

Kratko objašnjenje:

Akcije

Investiranjem u akcije postajete suvlasnik kompanije čije ste akcije kupili čime stičete pravo na dividendu (dio dobiti koji se u skladu sa dividendnom politikom kompanije redovno isplaćuje akcionarima). Osnovni motiv investiranja je da kompanija poboljšava svoje poslovanje što će u dužem roku dovesti do rasta cijene akcija te povećanje isplata dividende čime se vaša imovina direktno uvećava. Ako kompanija posluje dobro i isplaćuje dividendu, veoma dobra strategija je da novac od dividende ponovo uložite u istu kompaniju čime pokrećete sistem „složenog kamatnog računa“ „iliti kamata na kamatu“ – za kog je Ajnštajn rekao da je osmo svjetsko čudo.

Obveznice

Kada kupite obveznice, vi ste faktički dali kredit onome ( država, kompanija) ko je izdao obveznice i očekujete da će vam vaš uloženi iznos (iznos glavnice) biti vraćen uvećan  sa kamatom u skladu sa anuitetnim planom navedenim u prospektu. Ako želite da u međuvremenu prodate obveznice, to radite preko berze a tu cijena obveznica može varirati zavisno od trenutnog trenda kretanja nivoa kamata pogotovo kod obveznica sa fiksnom kamatnom stopom. Istorijski gledano,  ako kamate generalno rastu, cijena obveznica bi trebala da ide u suprotnom smjeru i obrnuto.

 ETF-ovi ( Exchange traded funds)

ETF-ovi su fondovi čijim akcijama se trguje na berzi i koji su nastali sa idejom da omoguće investitorima da ulažu u više kompanija koje čine određeni indeks. Najpoznatiji su ETF-ovi na S&P 500 indeks koji uključuje 500 najvećih kompanija listiranih u SAD. Tržište ETF-ova se snažno razvija pa su mogućnosti investiranja kroz ovaj instrument ogromne. Indeksni ETF-ovi su veoma dobar i poželjan instrument za pasivno investiranje, odnosno za investitore koji ne žele da troše puno vremena na analize pojedinih kompanija i koji ne prate aktivno kretanje tržišta.

 Mogućnosti u regionu

Državne obveznice

U svakoj od zemalja regiona  je uspostavljeno relativno dobro tržište državnih, a negdje i korporativnih obveznica.

Potpuno je logično da svako od nas ozbiljno razmotri mogućnost investiranja u obveznice države u kojoj živi jer sa aspekta investicione analize sve rizike koje ta investicija nosi sa sobom smo preuzeli samom odlukom da živimo u toj državi, zatim nominirane su u našoj „životnoj“ valuti te samim tim ne nose valutni rizik i najčešće nose prinos koji je viši od kamate na oročene depozite kod lokalnih banaka. Ostaje rizik likvidnosti, odnosno možete li prodati obveznice ako vam treba novac. Tu informaciju  možete dobiti od vašeg brokera.

Korporativne obveznice

Što se tiče korporativnih obveznica, najviše aktivnosti je na Banjalučkoj berzi gdje imate dobru ponudu obveznica mikrokreditnih društava i gdje ostvarujete prinose od 6% do 8 % uz veoma dobru likvidnost što znači da možete „izaći“ iz investicije, a što se tiče rizika, mikrokreditna društva redovno kvartalno izvještavaju, a obveznice su obezbjeđene mjenicama koje su deponovane kod Centralnog registra koji u funkciji platnog agenta ima obavezu da u slučaju kašnjenja plaćanja od jednog dana, protestuje mjenicu, naplati potraživanje po dospjelom kuponu te da, što je možda još jače obezbjeđenje, o tome obavjesti javnost objavom na svojoj internet stranici.

Akcije i ETF-ovi

A što se tiče investiranja u akcije i ETF-ove hajde da krenemo od regiona i nama svima poznatih kompanija čije proizvode i usluge koristimo i vidimo kako kompanije „rade“ na tržištu u korist svojih akcionara-investitora.

U proteklih nekoliko godina jedna od najinteresantnijih kompanija za investiranje je NLB Bank Ljubljana čijim akcijama se trguje na Ljubljanskoj berzi, a na Londonskoj berzi se trguje GDR ( global depositora receipts) koji predstavlja jednu petinu akcije i nosi sva jednaka prava (pravo na dividendu) kao i akcije. Ako pretpostavimo da ste u bilo kojoj u posljednjih pet godina kupili akcije NLB Banke i zadržali ih tri godine ostvarili bi ste kombinovani godišnji prinos (rast cijene akcija + dividenda) preko 25%, u isto vrijeme dnevni promet akcijama je iznosio oko 500.000 EUR. E sada dolazimo do paradoksa gdje građani regiona oročavaju sredstva u istoj toj NLB Banci po kamatnim stopama koje ne prelaze 4% a ne žele da ulože u akcije iste te kompanije i ostvare prinos koji je samo od  dividende bio znatno viši od 4%, a da ne govorimo o rastu cijena akcija koji je u posljednjih pet godina ukupno iznosio sjajnih 360%.

Sljedeća zvijezda je Končar Zagreb koji je na krilima energetske tranzicije ostvario nevjerovatne rezultate što je dovelo do rasta cijena akcija od preko 150% u zadnjih godinu dana, a u posljednjih pet godina nevjerovatnih 620%.

Svima nama znana Podravka je u posljednjih godinu dana doživjela pad cijena akcija od 9,5% dok je za posljednjih pet godina ostvarila rast od 159%. Takođe veoma nam poznato Triglav Osiguranje je  tokom posljednjih pet godina ostvarilo rast cijene akcija od oko 105% uz značajnu dividendu, što je slučaj i sa Cinkarnom Celje čije akcije su rasle takođe 105 % uz veoma izdašnu dividendu.

Ukoliko ne želite da investirate u jednu kompaniju, kolege iz Intercapitala iz Zagreba su kreirali za sada jedinstveno rješenje-tri regionalna ETF-a, jedan replicira indeks Ljubljanske berze, drugi Zagrebačke, a treći Bukureštanske berze. Prinosi koje su investitori ostvarili su redovno bili dvocifreni a često su bili i među najbolje rangiranim ETF-ovima po prinosu u svijetu.

Ako se odlučite na investiranje van regiona, ne morate ići daleko jer već na Bečkoj i Milanskoj berzi možete naći vama poznata imena banaka i kompanija iz regiona (Raiffeisen, Erste, Addiko, UniCredit, Banca Intesa, OMV, Telekom Austria A1) koje daju veoma dobre dividende i ostvaruju dobar rast cijena akcija.

Akcije Addiko Banke su posebno interesantne jer investiciona javnost očekuje ponovnu bitku oko preuzimanja ove banke. Naime, prošle godine su MK Grupa i Alta Pay iz Srbije, te NLB Bank  pokušale preuzeti Addiko banku ali sva tri pokušaja su bila neuspješna. Sve tri kompanije vjerovatno neće sjediti skrštenih ruku ove godine. NLB Bank, na primjer, u skladu sa usvojenom strategijom do 2030. godine ima namjenjenih 4 milijarde EUR-a za aktivnosti preuzimanja drugih kompanija, a potencijalno preuzimanje Addiko banke bi im dalo dodatni vjetar u leđa na postojećim tržištima, te bi im omogućilo ulazak na tržište Hrvatske, a i za MK Grupu i Alta Pay bi preuzimanje Addiko banke bilo veoma značajno za daljnje širenje poslovanja. Međutim, ono što je bitno za investitore u akcije Addiko banke je da se preuzimanja kompanija redovno rade po cijeni koja je viša od tržišne (plaćaju premiju za preuzimanje većinskog paketa akcija), tako da, ukoliko se uspješno realizuje preuzimanje, akcionari Addiko Banke će ostvariti zaradu jer je i sada cijena na istorijskom maksimumu.

 Globalna tržišta

Ako se odlučite da ulažete na globalnim berzama, susrećete se sa valutnim rizikom jer izlazite iz EUR zone.

Prvo mjesto na koje ćete vjerovatno otići je Amerika, a tamo ima „svega“ i „za sve ukuse“. Sve najveće i najznačajnije svjetske kompanije su listirane na berzama ( NYSE ili NASDAQ) u Americi. Najpopularniji instrument je gore pomenuti ETF na indeks S&P 500. Ovaj indeks je prethodnih 80 godina rastao prosječno godišnje 8% i predstavlja veoma kvalitetan instrument za ljude koji žele da pasivno investiraju. Berkshire Hathway Warena Buffeta je sljedeći logičan izbor jer se radi o kompaniji koju vodi najveći investitor u ljudskoj istoriji i kompaniji koja je ostvarila prosječan godišnji rast cijena akcija u posljednjih 60 godina oko 15%. Nezaobilazne su kompanije koje su nazvali „Magnificent 7“ -Nvidia, Microsoft, Apple, Meta, Google, Amazon, Tesla za koje bukvalno možemo reći da „upravljaju“ svijetom. Ove kompanije su u posljednjih pet godina ostvarile trocifreni, a Nvidia i četvorocifreni rast. Svakako su tu i Coca Cola, Pepsi, Starbuks, McDonalds od kojih  možemo očekivati stabilan rast od 8% pa naviše, ako gledamo kako se kretalo tržište ranije.

Kakve koristi imate od investiranja

Ukoliko pripadate grupi ljudi koja ostvaruje redovna mjesečna primanja  te im ta primanja predstavljaju osnovni izvor primanja, odnosno nemate redovne pasivne prihode što je situacija sa većinom  građana regiona, bitno je da donesete veoma čvrstu odluku da ćete redovno svaki mjesec ostavljati „na stranu“ određeni dio vašeg mjesečnog primanja, idealno bi to bilo između 10% i 20%. Nakon što ste dobijeli tu veoma bitnu odluku za vaš budući život, počinjete investirati iz mjeseca u mjesec, te time započinjete cjeloživotni maraton, jer je veoma bitno da shvatite da je investiranje ultramaraton a nikako sprint.

E sada trebate donijeti sljedeću odluku, da li ćete samostalno investirati ili ćete naći profesionalnog upravljača vašom imovinom.

Ukoliko nemate vremena da posvetite dnevno prosječno minimalno sat vremena analiziranju pojedinih investicionih mogućnosti, ostaju vam mogućnosti da ulažete u jedan ili više ETF-ova koristeći strategiju „dolar cost averaging“ odnosno kupovina svakog mjeseca bez obzira koji je nivo cijena ili da povjerite upravljanje profesionalnim upravljačima. U svakoj od zemalja regiona postoje brokerske kuće koje se bave portfolio menaždmentom ili upravljanjem portfeljom.

Ukoliko inicijalno uložite 3.000 EUR te nastavite svaki mjesec ulagati 300 EUR uz godišnji prinos od 6% nakon 19 godina imaćete preko 139.000 EUR.

Ukoliko ste vlasnik kompanije iili po nekom drugom osnovu ostvarujete prihode od kapitala, investiranje na berzi vam omogućava potpunu diverzifikaciju ulaganja u odnosu na osnovni posao kojim se bavite što je veoma bitno jer vjerovatno 80% vaše imovine se odnosi na vašu kompaniju i podložno je istoj grupi rizika, a investiranje na berzi vam omogućava ulaganje u potpuno druge sektore. Pa neka neko kaže da nema drugih opcija za investiranje osim nekretnina.

Autor: Branko Kecman, izvršni direktor i jedan od osnivača Advantis Brokera iz Banka Luke.

O Advantis Brokeru

Mi u Advantis Brokeru vodimo portofolie klijenata već 18 godina te investiramo na lokalnoj, regionalnim i globalni berzama. Na regionalnim berzama (Ljubljanska, Zagrebačka, Bukureštanska) smo prisutni zahvaljujući saradnji sa Intercapitalom iz Zagreba, dok globalne berze pokrivamo korz saradnju sa Interactive Brokers iz SAD.