Telekom Srbija, koja je vlasnik i crnogorskog Mtela, planira da u toku 2025. i 2026. godine emituje dugoročne obveznice u ukupnoj vrijednosti do 1,2 milijarde eura (1,4 milijarde dolara), saopšteno je iz kompanije. Na redovnoj sjednici krajem juna, akcionari Telekoma Srbije odobrili su odluku o emisiji obveznica, navodi se u dokumentu objavljenom na sajtu kompanije početkom ove sedmice. Nadzorni odbor Telekoma Srbije će u narednom periodu utvrditi uslove pod kojima će obveznice biti emitovane.
U oktobru prošle godine, Telekom Srbija je prikupio za naš region rekordnih 900 miliona dolara emisijom korporativnih euroobveznica na berzi u Dablinu. Tada je emisija zaključena je s dolarskom kamatnom stopom od 7% godišnje i nakon hedžiranja valutnog rizika iz dolara u euro konačna kamatna stopa je bila oko 5,9% u euro valuti.
Vlada Srbije ima 58,11% vlasničkog udjela u Telekomu, dok sama kompanija posjeduje 20%. Trenutni i bivši zaposleni imaju ukupno 6,94% akcija, a preostalih 14,95% pripada individualnim akcionarima. U 2024. godini, neto dobit Telekoma Srbija iznosila je 10,1 milijardu dinara (86,2 miliona eura).
Korporatvine obveznice u Adria regiji u uzletu
Tržište korporativnih obveznica u Adria regiji posljednjih godina bilježi značajan rast, uz sve veću aktivnost kompanija koje se odlučuju za ovaj način prikupljanja kapitala. Iako tržišta kapitala u većini zemalja regije još uvijek nemaju dubinu i likvidnost kao zapadnoevropska, interesovanje investitora – kako domaćih tako i stranih – raste, posebno kada su u pitanju stabilne i likvidne kompanije.
Hrvatska prednjači po broju i vrijednosti emisija, sa jakom institucionalnom infrastrukturom i iskustvom u plasmanu obveznica. Kompanije poput Atlantic Grupe, HEP-a i Fortenova grupe već godinama koriste obveznice kao instrument finansiranja. Slovenija takođe ima razvijenije tržište, dok Srbija i ostale zemlje Zapadnog Balkana tek u posljednjih nekoliko godina bilježe ozbiljnije emisije.
Telekom Srbija je primjer značajnog iskoraka – emisija obveznica od 900 miliona u 2024. godini bila je najveća u istoriji regije, na kraju te godine. Time je probijen psihološki prag i otvoren prostor drugim kompanijama da razmotre slične modele zaduživanja, posebno u kontekstu sve skupljih bankarskih kredita.
Tržište obveznica u Adria regiji i dalje je u razvoju, ali postoje signali zrelosti: diversifikovana potražnja, interesovanje institucionalnih ulagača, i sve veći broj emisija denominovanih u eurima. U budućnosti se očekuje i jači razvoj sekundarnog tržišta, kao i standardizacija uslova emisija, što bi dodatno unaprijedilo transparentnost i dostupnost kapitala za kompanije u regiji.
Podsjetimo, kompanije mogu izdavati obveznice na lokalnom ili međunarodnom tržištu. Da bi firma mogla izdati međunarodnu obveznicu, mora ispuniti minimalne standarde u pogledu veličine izdanja, koja obično počinju od nekoliko stotina miliona eura.
Potrebno je pribaviti kreditni rejting od jedne od kreditnih agencija. Telekom Srbija je za posljednju emisiju imao rejting BB- prema agenciji S&P Global. Mnoge kompanije u regiji nemaju takav rejting, pa su međunarodna izdanja prikladnija za najveće kompanije sa ovog područja, koje imaju tržišnu kapitalizaciju od najmanje milijardu eura.
Pored ino tržišta, postoje naravno i lokalna tržište korporativnih obveznica, gdje se obično sprovode manje emisije obveznica, s kraćim rokom dospijeća, a mogu ih izdati i firme bez kreditnog rejtinga. U takve obveznice obično ulažu lokalni investitori, budući da nisu zanimljive većim međunarodnim institucionalnim investitorima.
