Dolar je ugrožen od gubitaka bez obzira da li će američka administracija upasti u fiskalnu krizu ili recesiju, prema riječima Đorđa Saravelosa, globalnog šefa valutne strategije Deutsche Banke.
„Fiskalno mrštenje dolara je najbolji način da se stvari predstave“, napisao je Saravelos u bilješci u ponedjeljak, inspirišući se takozvanim okvirom „osmijeha dolara“ koji je Stiven Džen predložio prije više od dvije decenije. Predstojeći pregovori o budžetu odrediće gdje će dolar završiti na toj krivulji.
„Na jednoj krajnosti s lijeve strane nalazi se fiskalna pozicija koja je previše labava“, naveo je Saravelos. „To dovodi do kombinovanog pada američkih obveznica i dolara – čemu ponovo svjedočimo jutros.“
Prinos na 30-godišnje državne obveznice porastao je u ponedjeljak na najviši nivo od novembra 2023, nakon što je Moody’s smanjio kreditni rejting. U međuvremenu, indeks dolara pao je za čak 0,7%, a dolar je oslabio u odnosu na sve rivale iz G10 grupe. Ako se ovaj obrazac nastavi, to signalizira da tržište „gubi apetit za finansiranje američkih deficita i da rastu rizici po finansijsku stabilnost“, izjavio je Saravelos.
„Na drugoj krajnosti, desno od namrštenog pogleda, nalazi se fiskalna politika koja se prebrzo steže, naglo zatvarajući deficit, ali gurajući SAD u recesiju i duboki ciklus monetarnog popuštanja FED-a“, dodao je. Srednji put predstavljao bi meko prizemljenje, povoljnije za dolar.
Prije ovogodišnjeg trgovinskog rata, tržišta su obično pratila teoriju „osmijeha dolara“, gdje dolar jača tokom perioda snažnog rasta ili dubokih kriza.
Međutim, carinske mjere predsjednika Donalda Trampa poremetile su taj obrazac. One su opteretile globalna očekivanja rasta, narušile atraktivnost dolara kao sigurnog utočišta i umanjile izuzetnost SAD-a. Bloombergov spot indeks dolara izgubio je više od 6% od početka godine.
(Izvor: Seebiz)
