Prema riječima egipatskog industrijalca i milijardera investitora Nasefa Sawirisa, industrija privatnog kapitala prošla je svoj vrhunac i suočava se sa ogromnim izazovom prodaje imovine vrijedne trilione dolara.
Sawiris, koji je dio svog bogatstva uložio u fondove u više kompanija za otkup akcija, kazao je da su on i drugi koji podržavaju fondove privatnog kapitala frustrirani nedostatkom isplata posljednjih godina. Kompanije se bore sa izlaskom iz investicija usred usporavanja sklapanja poslova i početnih javnih ponuda nakon pandemije.
„Privatni kapital je vidio svoje najbolje dane… Ne mogu da izađu. Izlazi iz investicija su veoma teški“, rekao je Sawiris za Financial Times.
„[Investitori] su veoma frustrirani. Govore kompanijama za otkup: ‘Nisam vidio nikakav povraćaj, nijeste mi vratili nikakav novac posljednjih pet, šest godina’.“
Sawiris je posebno kritikovao korišćenje „nastavnih fondova“ za reciklažu kapitala – taktiku kojom grupe privatnog kapitala, umjesto da prodaju imovinu drugom vlasniku ili je uvrste na berzu, premještaju tu imovinu u novi fond, zadržavajući kontrolu.
„Fondovi za nastavak su najveća prevara ikad jer kažete: ‘Ne mogu da prodam posao, ponovo ću ga iskoristiti’“, rekao je Sawiris.
Investicije u nastavne fondove postale su sve popularnije posljednjih godina – porasle su za oko 50 odsto i dostigle rekordnih 76 milijardi dolara prošle godine, prema izvještaju investicione banke Houlihan Lokey.
Komentari dolaze u trenutku kada Sawiris nadgleda raspad svog hemijskog i đubrivnog konglomerata OCI, koji je kotiran na holandskoj berzi.
Grupa je u septembru dogovorila svoju četvrtu veliku prodaju, čime je bruto prihod od prodaje imovine dostigao 11,6 milijardi dolara iz poslova koji su svi sklopljeni sa kupcima, a ne sa fondovima za otkup. Sada je prodala većinu svoje imovine, uključujući globalni posao sa metanolom, udjele u đubrivima i projekat nisko-ugljeničnog amonijaka u Teksasu.
OCI je iskoristio ovu prodaju kako bi vratio novac akcionarima. Uključujući isplatu koja će biti izvršena kasnije ove nedjelje, u posljednje četiri godine distribuirano je 6,4 milijarde dolara, a očekuje se još do milijardu dolara nakon završetka prodaje poslovanja sa metanolom.
Sawiris je rekao da je kompanija imala „mnogo sreće s vremenom“ prodaje s obzirom na tržišne turbulencije koje su poremetile sklapanje poslova, preusmjeravanje investicija ka održivoj imovini i pad cijena gasa.
Sawiris je u intervjuu za FT prošle godine rekao da bi OCI mogao postati firma s gotovinom koja se bavi akvizicijama u različitim industrijama.
Kazao je da su mu se obratili sa ponudama za kupovinu desetina firmi novcem od prodaje imovine.
Mnoge od njih bile su u vlasništvu privatnih investicionih grupa koje su se nadale izlasku, rekao je Sawiris, dodajući da nijednu nije smatrao atraktivnom metom za posao.
„Prije godinu dana smo analizirali 70 različitih firmi koje su željele da se spoje s OCI-jem jer su bile prezadužene, izlistane na berzi i sve to… sve privatni kapital koji ne može da izađe na tržište“, rekao je. „Pitali smo se: zašto da mi rješavamo tuđe probleme?“
Takođe je kritikovao prioritete menadžera privatnog kapitala, kazavši da su mnogo više fokusirani na prikupljanje kapitala za svoje investicione fondove nego na poslovne rezultate firmi u portfoliju.
„Oni 90 odsto svog vremena troše na prikupljanje sredstava, a 10 odsto na upravljanje poslovanjem“, rekao je. „Prisustvuju sastancima odbora, večeraju sa upravom, i postoji razlog zašto plan nije sproveden.“
Nakon decenije rasta, imovina pod upravom industrije privatnog kapitala smanjena je prošle godine prvi put otkako je konsultantska firma Bain & Co počela da prati imovinu industrije 2005. godine.
Ukupna imovina sektora je u junu 2024. pala za 2 odsto u odnosu na prethodnu godinu i iznosila je 4,7 triliona dolara, a fondovi za otkup su se suočili sa dodatnim izazovima jer je volatilnost tržišta izazvana američkim tarifama usporila sklapanje poslova.
Investicione grupe su imale problema da prodaju imovinu koju su prethodno kupile po visokim cijenama, što je dodatno otežalo njihovo prikupljanje kapitala.
