Razmjere skrivenog ili neevidentiranog duga širom svijeta su ogromne. Oko 65 triliona dolara neevidentiranog duga cirkuliše globalnim finansijskim sistemom u neameričkim bankama i bankama u sjenci. Poređenja radi, globalni BDP iznosi 104 triliona dolara.
Ovaj dug nalazi se u obliku deviznih svopova, koji su drastično porasli u posljednjoj deceniji zbog godina monetarnog popuštanja i ultraniskih kamatnih stopa, dok su investitori tražili veće prinose. Danas, neevidentirani dug iz ovih deviznih svopova iznosi više nego dvostruko više od duga u dolarima koji je švanično evidentiran u bilansima ovih institucija.
Na osnovu analize Banke međunarodnih poravnanja (BIS) , infografika koja slijedi prikazuje porast skrivenog duga u dolarima u ne-američkim finansijskim institucijama i istražuje šire implikacije njegovog rasta.
Vodič za početnike
Za početak ćemo se ukratko osvrnuti na ulogu deviznih (forex) swapova u globalnoj ekonomiji. Forex tržište je već duže vrijeme najveće na svijetu, sa trilionima kojima se dnevno trguje.
Neki od ključnih igrača koji koriste devizne zamjene su:
- Korporacije
- Finansijske institucije
- Centralne banke
Razumevanje valutnih svopova znači sagledavanje uloge valutnog rizika. Kao što smo vidjeli 2022. godine, američki dolar je bio na lošem putu. Kada se to dogodi, šteti zaradama kompanija koje stvaraju prihod preko granica. To je zato što oni ostvaruju prihod u stranim valutama (koje su vjerovatno oslabile u odnosu na dolar), ali na kraju konvertuju zaradu u američke dolare.
Kako bi smanjili valutni rizik, učesnici na tržištu će kupovati valutne svopove. Ovdje se dvije strane slažu da zamjene jednu valutu za drugu. Ukratko, ovo pomaže u zaštiti kompanije od nepovoljnih deviznih kurseva.
Štaviše, zbog računovodstvenih pravila, valutne zamjene često nisu evidentirane u bilansima stanja.
“Planina dugova”
Od 2008. godine vrijednost nezabilježenog duga u dolarima se skoro udvostručila.
| Datum | Neevidentirani dug banaka izvan SAD | Neevidentirani dug banaka u sjenci izvan Amerike |
|---|---|---|
| 2022* | $39.4T | $26.0T |
| 2021 | $37.1T | $25.0T |
| 2020 | $34,5T | $22.9T |
| 2019 | $32.9T | $21.5T |
| 2018 | $32,4T | $20.1T |
| 2017 | $31.2T | $18.8T |
| 2016 | $27.9T | 17,0T |
| 2015 | $25.1T | $15.6T |
| 2014 | 30,0T | 17,0T |
| 2013 | 30,8T | $15.7T |
| 2012 | $28.9T | $15.9T |
| 2011 | $27,5T | $14,7T |
| 2010 | $24.8T | $15.0T |
| 2009 | $21.4T | $12.1T |
| 2008 | $21.9T | $12.4T |
Njegov rast dijelom je podstakla era najnižih kamatnih stopa na globalnom nivou. Kako su investitori tražili veće prinose valutni svopovi su jedan primjer toga.
Sada, kako kamatne stope rastu , valutni svopovi su porasli usred veće nestabilnosti tržišta jer investitori žele da zaštite valutni rizik. Ovo se pojavljuje i u bankama koje nisu u SAD-u i u bankama u sjenci koje nisu u SAD-u, koje su neregulisani finansijski posrednici.
Sve u svemu, vrijednost neevidentiranog duga je nevjerovatna. Procjenjuje se da 39 triliona dolara drže banke koje nisu američke, zajedno sa 26 biliona dolara u bankama u sjenci širom svijeta.
Izvor: VisualCapitalist.com
