Maj je donio zelenu boju na berze. Mjesečni rast na Volstritu bio je najveći od novembra 2023. godine. Indeks S&P 500 oporavio se za skoro 20 odsto od najniže vrijednosti u aprilu. Ipak, stručnjaci sumnjaju da će ostatak godine obilježiti rast.
U anketi Reutersa, stručnjaci (uključujući analitičare, berzanske stratege, brokere…) postavili su ciljnu vrijednost indeksa S&P 500 na kraju ove godine u prosjeku na 5900 poena, što je osjetno niže nego u februarskoj anketi (6500). Trenutno je S&P 500 nešto iznad 5900 poena i otprilike je na nivou s početka godine. Međutim, teško je zanemariti koliko su se impresivno indeksi na Volstritu oporavili nakon svih aprilskih padova, koji su bili posljedica Trumpovog Dana oslobođenja. U maju je S&P 500 skočio za dobrih šest odsto!
U posljednjih 14 godina, maj je samo jednom bio negativan (2019), što ga stavlja uz bok julu, koji takođe ima samo jedan negativan mjesec u tom periodu (2014). Optimizam je posljednjih sedmica primjetan, naročito u trgovanju akcijama velikih tehnoloških kompanija. Koncentracija nekoliko firmi ponovo je opasno visoka – deset najvećih firmi unutar S&P 500 indeksa čini čak 37 odsto cijelog američkog tržišta. Za poređenje: to je deset procentnih poena više od udjela deset najvećih američkih firmi na vrhuncu “dot-com” ludila prije više od dvadeset godina.
Nvidia ponovo briljira kvartalnim rezultatima
Akcije Tesle i Nvidije porasle su prošlog mjeseca za oko 25 odsto. Elon Musk je napustio Trumpovu administraciju i obećava da će se u potpunosti posvetiti Tesli, koja je prošle godine izgubila poziciju najvećeg proizvođača električnih automobila u svijetu (pretekla ju je kineska kompanija BYD sa 1,778 miliona prodatih vozila). Akcionari Nvidije bili su impresionirani poslovnim rezultatima objavljenim u srijedu: prihod od 44 milijarde dolara u prvom kvartalu, što je rast od 69 odsto u odnosu na isti period prethodne godine.
Proizvođač čipova neophodnih za vještačku inteligenciju ostvario je profit od 18,8 milijardi dolara za tri mjeseca, što je povećanje od 26 odsto. Rezultati su nadmašili očekivanja uprkos ograničenjima izvoza H20 čipova u Kinu (što je, prema procjenama, umanjilo prihod za 2,5 milijarde dolara), ali su prognoze za drugi kvartal bile nešto slabije od očekivanih, jer će ograničenja izvoza u Kinu, prema očekivanju izvršnog direktora Jensena Huanga, uticati na prihod u iznosu od oko 8 milijardi dolara.
Mnogo više nego na berzanske indekse (koji će se sada vjerovatno vratiti na nivo prije Dana oslobođenja), Trumpove carine utiču na američki trgovinski deficit, jer je uvoz u aprilu pao za gotovo 20 odsto. U međuvremenu, indeks osnovnih potrošačkih cijena (PCE) porastao je u aprilu za 2,5 odsto na godišnjem nivou – najniža inflacija PCE-a u više od četiri godine.
BDP pao za 0,2 odsto u drugom kvartalu
Zvuči ohrabrujuće, ali najveći trgovci poput Walmarta i Macy’sa upozoravaju da će uskoro biti primorani da povećaju cijene svojih proizvoda zbog Trumpovih carina, što će neminovno dodatno podstaći inflaciju, pa strah od stagflacije ostaje prisutan. Prema najnovijoj procjeni, BDP je u prvom kvartalu pao za 0,2 odsto (što je ipak bolje od prethodne procjene od -0,3%). Prema istraživanju Conference Boarda, 83 odsto američkih izvršnih direktora očekuje recesiju u narednih 12 do 18 mjeseci.
Ako su zaista toliko pesimistični u svojim investicionim odlukama, recesija je gotovo neizbježna. Otkazi su u porastu. Prema Bank of America, između februara i aprila, domaćinstva s iznadprosječnim prihodima bilježe znatno veći broj zahtjeva za nadoknadu za nezaposlene u odnosu na isti period prethodne godine. Očekuje se da će nezaposlenost u maju porasti na 4,3 odsto.
Kompanije će više otpuštati nego zapošljavati
Ministarstvo rada će u petak objaviti podatke o kretanjima na tržištu rada u aprilu. BoA upozorava da bi se situacija na tržištu rada mogla značajno pogoršati u bliskoj budućnosti. Samo nekolicina firmi najavljuje nova zapošljavanja. Korporativni profit, uzimajući u obzir prilagođavanje zaliha, pao je za ukupno 118 milijardi dolara u SAD-u u prvom kvartalu, usljed većih troškova – najviše od posljednjeg kvartala 2020, navodi se u izvještaju Zavoda za ekonomsku analizu američkog Ministarstva trgovine.
U petak, posljednjeg trgovačkog dana maja, zapadne berze su ponovo bile pod uticajem Trumpa, koji je optužio Kinu za kršenje carinskog sporazuma. Investitori su navikli na njegove impulsivne izjave i odluke i nijesu pretjerano zabrinuti. Uvjereni su da na kraju neće biti tako loše kao što na prvi pogled izgleda. U upotrebi je termin TACO-trgovina (prvi ga je upotrijebio kolumnista Financial Timesa Robert Armstrong), gdje TACO označava “Trump Always Chickens Out”, odnosno “Trump se uvijek povuče”.
Pojednostavljeno rečeno, to znači da bi nakon svake Trumpove izjave trebalo iskoristiti priliku za kupovinu. To je zapravo ažurirana verzija strategije “kupi kad padne”, koja savjetuje ulaganje prilikom svakog tržišnog pada. Usput, Donaldu Trumpu se ne dopada izraz “TACO-trgovina” i smatra da netačno predstavlja njegovu politiku.
