Vanredna Skupština akcionara Montenegroberze AD Podgorica održana početkom februara pokazala je da se centralna institucija crnogorskog tržišta kapitala suočava sa jednim od najozbiljnijih perioda institucionalne reorganizacije u posljednjih nekoliko godina. Povod za sazivanje XLVI vanredne sjednice bilo je Rješenje Komisije za tržište kapitala od 12. novembra 2025. godine, kojim su utvrđeni značajni nedostaci u upravljanju, organizaciji rada i funkcionisanju kontrolnih mehanizama Berze.
Skupština, kojoj su prisustvovali akcionari sa gotovo 78 odsto akcija sa pravom glasa, razmatrala je sve mjere koje je regulator naložio, kao i aktivnosti koje je Montenegroberza u međuvremenu bila obavezna da sprovede kako bi otklonila identifikovane nepravilnosti.
Regulator utvrdio sistemske slabosti u radu Berze
Prema Rješenju Komisije za tržište kapitala, koje je bilo centralna tačka dnevnog reda, utvrđeno je da Montenegroberza u prethodnom periodu nije u potpunosti obezbijedila adekvatno funkcionisanje ključnih segmenata upravljanja i kontrole poslovanja.
U dokumentaciji razmatranoj na Skupštini se ozmeđu ostaloga navodi da je Komisija za tržište kapitala tokom nadzora konstatovala slabosti koje su se odnosile prije svega na nedovoljno razvijene kadrovske kapacitete i činjenicu da pojedine ključne funkcije nijesu bile adekvatno popunjene stručnim licima sa potrebnim licencama iz oblasti tržišta kapitala. Regulator je ukazao i na nedostatke u sistemu internih kontrola, kao i na potrebu jasnijeg definisanja procedura upravljanja rizicima i unapređenja ukupne organizacije rada, uključujući oblasti usklađenosti poslovanja i sprječavanja pranja novca.
Tokom rasprave akcionara naglašeno je da su problemi dijelom nastali usljed odlaska stručnog kadra u prethodnom periodu, što je uticalo na operativni kapacitet institucije i dovelo do dodatnog pritiska na postojeću organizacionu strukturu. Konstatovano je da je Berza u jednom trenutku funkcionisala sa ograničenim ljudskim resursima, dok su istovremeno regulatorni zahtjevi postajali sve složeniji, što je dodatno naglasilo potrebu za sistemskim reorganizovanjem poslovanja.
Komisija naložila mjere
Komisija za tržište kapitala je zbog toga naložila sprovođenje sveobuhvatnih korektivnih mjera, koje podrazumijevaju jačanje stručnih službi, uspostavljanje punog sistema interne kontrole i revizije, kao i izradu i unapređenje internih procedura koje treba da obezbijede stabilnije i transparentnije funkcionisanje Berze, potvrđeno je Bankaru iz Komisije. U cilju realizacije tih obaveza Montenegroberza je angažovala dodatne stručnjake i eksterne konsultante, dok su upravljački organi obavezani da regulatoru dostavljaju redovne izvještaje o napretku sprovedenih aktivnosti.
Na Skupštini je konstatovano da su u međuvremenu preduzeti određeni koraci ka stabilizaciji sistema, uključujući popunjavanje ključnih funkcija i formalno kompletiranje organa upravljanja, ali je istovremeno jasno naglašeno da proces usklađivanja još nije završen i da ostaje pod kontinuiranim nadzorom Komisije. Upravo zbog složenosti procesa regulator je prihvatio zahtjev Berze za produženje roka za sprovođenje mjera, čime je omogućeno dodatno vrijeme za njihovu potpunu implementaciju.
Jedan od najosjetljivijih trenutaka sjednice odnosio se na pitanje odgovornosti upravljačkih struktura za nastalu situaciju. Dio akcionara smatrao je da bi o odgovornosti trebalo odlučiti odmah, dok je drugi dio ukazao da bi takva odluka bila preuranjena prije konačne ocjene efekata sprovedenih mjera. Nakon rasprave, Skupština je zauzela stav da će se pitanje eventualne odgovornosti organa upravljanja razmatrati naknadno, nakon što regulatorni proces bude u potpunosti okončan i bude moguće sagledati rezultate preduzetih aktivnosti.
Paralelno sa procesom organizacione stabilizacije, akcionari su jednoglasno podržali i odluku o modernizaciji IT infrastrukture Montenegroberze, koja se posmatra kao važan korak ka dugoročnom jačanju operativne sigurnosti i konkurentnosti tržišta kapitala. Planirana modernizacija podrazumijeva prelazak na savremeniju tehnološku arhitekturu, unapređenje bezbjednosnih standarda i migraciju postojećih sistema i podataka na infrastrukturu koja će omogućiti pouzdanije funkcionisanje trgovinskih i informacionih platformi Berze. Za realizaciju projekta opredijeljen je iznos do 150.000 eura, uz rok implementacije od godinu dana od donošenja odluke.
Vanredna Skupština tako je potvrdila da se Montenegroberza nalazi u procesu institucionalnog resetovanja, u kojem regulator ima ključnu ulogu nadzora, dok će uspješnost sprovođenja naloženih mjera u narednom periodu biti presudna za obnovu povjerenja investitora i stabilno funkcionisanje domaćeg tržišta kapitala. Ishod ovog procesa biće važan ne samo za samu Berzu, već i za ukupni kredibilitet finansijskog sistema Crne Gore, imajući u vidu njenu centralnu poziciju u trgovanju hartijama od vrijednosti.
Sa druge strane, sa Montenegroberze stižu optimističiniji signali. Kako je za Bankar saopštio izvršni direktor Montenegroberze Slaven Popović, obezbijeđeno je redovno funkcinisanje Berze u potpunosti, o čemu su, prema njegovim riječima, akcionari obaviješteni na vanrednoj sjednici Skupštine akcionara održanoj 6. februara, a prethodno i Komisija za tržište kapitala.
“Montenegroberza je u ovom trenutku u potpunosti kadrovski osposobljena, naročito u pogledu uslova iz člana 168 stav 1 tačka 1 Zakona o tržištu kapitala, koji propisuje da regulisano tržište (berza) u pogledu kadrovske i organizacione osposobljenosti i tehničke opremljenosti mora imati najmanje tri fizička lica sa položenim stručnim ispitom iz člana 213 stav 3 ovog zakona. Ovim se Montenegroberza uspješno uskladila sa regulatornim zahtjevom iz Pravila o kadrovskoj i organizacionoj usklađenosti u pogledu zapošljavanja i raspoređivanja lica koja posjeduju potrebne stručne kvalifikacije i vještine za upravljanje trgovačkim sistemom i nadzor trgovanja”, kazao je Popović.
Kako je dodao, svi organi Berze (Revizorski odbor, Odbor za kotaciju, Berzanska komisija i Odbor za sprječavanje sukoba interesa) već su kompletirani, odlukama Odbora direktora Montenegroberze na sjednici održanoj 26. decembra 2026. godine, što, kako je kazao, daje dodatnu sigurnost da su unutrašnja organizacija, kao i trgovanje na Montenegroberzi postavljeni u skladu sa najboljom poslovnom praksom u finansijskom sektoru.
“O svim ovim aktivnostima redovno izvještavamo Komisiju za tržište kapitala, i nastavićemo da to radimo i ubuduće, kao i da damo svoj doprinos naporima Komisije na obezbjeđivanju transparetnog i regulisanog tržišta kapitala, kao i podizanju finansijske pismenosti kod građana Crne Gore, emitenata i svih zainteresovanih investitora. Konačno, naša je iskrena želja da ovim putem pozovemo i medije da zajedničkim snagama stvaramo bolji ambijent i šaljemo pozitivnu sliku svim potencijalnim investitorima, što samo može doprinijeti daljem boljitku tržišta kapitala i ekonomije Crne Gore”, zaključio je Popović
(Bankar.me)
